I když jsme se v
pátek dočkali nečekaně hlubokého propadu lednových průmyslových objednávek,
dolar na tato
data nijak negativně nereagoval. Po očištění o
volatilní sektor
dopravy byl totiž zaznamenán dokonce nepatrně vyšší než trhem očekávaný
růst.
Dolar si tak v závěru minulého týdne proti
euru spíše mírně polepšoval, a to z hodnot
nad 1,1900
USD/EUR až k 1,1860
USD/EUR v průběhu
americké seance. Klíčová pro další vývoj kurzu
USD/EUR jsou především očekávání ohledně dalšího vývoje úrokového diferenciálu. Již ve čtvrtek se k projednání měnové
politiky sejde nejvyšší orgán
ECB.
Zvýšení úrokových sazeb je téměř jistotou. Šéf
ECB J.C.Trichet by měl navíc potvrdit správnost tržního očekávání v podobě dalšího
zvyšování úrokových sazeb. Tyto
výhledy by měly potvrdit i v průběhu tohoto týdne zveřejňovaná makroekonomická
data (
PMI,
indikátory důvěry,
nezaměstnanost).
Americká data publikovaná v tomto týdnu by měla přinést spíše smíšené signály (lepšící se
ISM index, naopak únorová korekce u
Fed indexů z Philadelphie a
New Yorku), což ovšem nic nemění na skutečnosti, že výkonnost
americké ekonomiky za Q1
2006 by měla být přímo excelentní (po špatném
výsledku v Q4
2005), což jenom potvrdí očekávání dalšího
růstu dolarových sazeb. Ty by měly v nejbližším čtvrtletí
růst rychleji než
sazby v
Evropě. Na základě toho doporučují analytici SG zaujmout strategii
short EUR /
long USD pozici s cílovou úrovní 1,1725
USD/EUR. Stop-loss příkaz doporučují analytici SG nastavit na 1,
2025 USD/EUR.