(Kurzy.cz)
AFT - výsledky Uni překonaly očekávání, akcie porostou
Celkově za výsledky jednotlivých dcer stojí kombinace těchto faktorů:
i) silná poptávka po produktech skupiny, která se projevuje nejen růstem tržeb, ale také zvýšením marží.
ii) růst cen ropy – přestože vyšší ceny ropy neznamenají automaticky vyšší marže, Unipetrol profitoval z toho, že ceny koncových produktů jsou navázány na ropu Brent, jejíž cena rostla zvláště v posledním čtvrtletí mnohem rychleji než cena ropy Ural, která je vstupem.
iii) restrukturalizace – Unipetrol začal (opatrně) již před privatizací se snižováním provozních nákladů a zastavením některých neefektivních výrob. Pozitivní dopady těchto kroků se plně projevily v roce 2004. Do této oblasti patří také finanční restrukturalizace, kam patří zvláště nahrazení 4 mld. emise dluhopisů levnějšími zdroji v Chemopetrolu. Tento faktor stojí spolu s nižší efektivní daňovou sazbou za překvapivě vysokým čistým ziskem, protože rozdíl mezi projekcí a skutečností na úrovni EBITDA byl pouze 300 mil.).
Při zevrubné analýze výsledků jednotlivých společností jsme však narazily také na problematické položky. Jedná se například o rozpuštění opravné položky 1,6 mld. korun do výnosů Spolany, přičemž tato společnost vytvořila v roce 2003 opr. položku 1,8 miliardy. V případě Benziny jde o meziroční zvýšení tržeb za prodej vlastních výrobků a služeb o 500 milionů. Na tyto (a další) položky budeme hledat vysvětlení u mngmt Unipetrolu.
Akcie Unipetrolu posílily o 8,7% d/d na 152,4 korun, když na úrovni 150 korun byla cena již před zveřejněním výsledků. Předpokládáme, že lepší než očekávané výsledky povedu k pokračování nákupního zájmu, což při omezené nabídce povede k dalšímu růstu tržní ceny.
ZDROJ: Unipetrol, ATLANTIK FT.AUTOR: Jan Schiesser
Související zprávy:
Všechny dcery Unipetrolu loni v zisku !
Stát získá za Uni od PKN maximálně 114 Kč - byla..
Výsledky firem - tržby, zisk
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
17.05.2024 Nejlepší Samsung v Česku extrémně zlevnil,...
17.05.2024 Česká auta v zahraničí: Úspěchy solidní reputace..
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
Okénko investora
Michal Brothánek, AVANT IS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Průlomové partnerství: Microsoft a Stockholm Exergi budou dekarbonizovat
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři