Atlantik FT - HOT 22.7. - ČTel, ČEZ, KB

ČTel: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Tomáš Gatěk)
Podle mluvčího vlády bude ustavení výboru pro privatizaci státního 51% podílu v ČTelu přenecháno nové vládě. Původně se očekávalo, že kabinet o složení výboru rozhodne včera. Podle ministra financí by výbor měl odrážet nové zastoupení koaličních stran ve vládě a případné zpoždění při vytvoření výboru by nemělo mít negativní dopad na plánovaný prodej (2. polovina roku 2005). Zprávu považujeme za neutrální, protože výbor stejně musí učinit doporučení nové vládě. Trh by však mohl na odložené vytvoření výboru reagovat negativně.
Další zpráva: Členy dozorčí rady Eurotelu byli jmenováni Jiří Hurych a Martin Kovář. Nahradili Ondřeje Felixe a Adama Blechu, kteří již dříve odstoupili. J. Hurych byl zvolen předsedou a M. Kovář místopředsedou dozorčí rady.

ČEZ: Pozitivní zpráva (Analytik: Roman Cenek)
Vedení společnosti ČEZ se včera rozhodlo prodat svůj 34% podíl v Pražské energetice (PRE) skupině J&T. Česko-slovenská investiční skupina za minoritní podíl v PRE zaplatí 4,4 mld. Kč. ČEZ tak na transakci vydělá 580 mil. Kč (1,0 Kč na akcii), protože tento podíl koupil v dubnu 2003 od FNM za 3,82 mld. Kč. ČEZ musí svůj podíl v PRE prodat podle rozhodnutí Úřadu pro ochranu hospodářské soutěže.
Další zpráva: Podle italského tisku energetická skupina ENEL předloží závaznou nabídku na koupi Slovenských elektráren. Pokud se tak stane, slovenská vláda pravděpodobně do uzávěrky (28.7.) obdrží nejméně tři nabídky, včetně nabídky ČEZu.

KB (Analytik: Jan Schiesser)
KB včera oslabila o 1,8 % na 2 473 Kč. Trh zřejmě má obavy z objemu plánovaných opravných položek vůči portfoliu CDO a z provozních výsledků. Podle našich projekcí by KB měla na provozní úrovni vykázat stagnaci výsledků (po očištění o jednorázové zisky) a oprávky vůči CDO by měly negativně ovlivnit čistý zisk. Nicméně ROE (návratnost vlastního jmění) by v červnu měla činit 19,2 %. Cena akcií výrazně klesla (přibližně o 500 Kč od schválení rozhodného dne pro dividendu 200 Kč) a již v ní jsou obsaženy obavy investorů v souvislosti s CDO a provozními výsledky. KB se obchoduje na násobcích 9,5 P/E a 2,2 P/BV pro rok 2004.

Výsledky firem za 1. pololetí
Včera jsme zveřejnili naše projekce výsledků významných českých firem za 1. pololetí, které budou zveřejněny 29.-30. července. Pokud jste naši pětistránkovou zprávu neobdrželi, laskavě kontaktujte naše obchodní oddělení.

AUTOR: Jan Schiesser