Atlantik FT - HOT 2.7. - ČTel, politika, telekomunikace

ČTel: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Tomáš Gatěk)
Protože trhy jsou v pondělí a úterý zavřeny, dnes je poslední den, kdy lze koupit akcie ČTelu s právem na dividendy. Rozhodný den pro dividendy je 9. červenec. Dividenda 17 Kč na akcii, která znamená vyšší dividendový výnos než u srovnatelných evropských společností (5,2 % podle včerejší zavírací ceny 324,00 Kč) by dnes měla mít pozitivní dopad na kurz akcií ČTelu. Dividendy budou vyplaceny 20. října. Za předpokladu, že při obchodování bez práva na dividendy akcie ČTelu oslabí o celých 17 Kč, bude poměr EV/EBITDA činit 4,9. ČTel je tedy stále velmi atraktivní ve srovnání s evropskými firmami (EV/EBITDA 5,7). Jediné riziko nyní spočívá v současné politické krizi, která by mohla zdržet privatizaci.

Politika: Neutrální zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Prezident Klaus nikoho nepověřil sestavením nové vlády Prezident Klaus po setkání s předsedy ČSSD, ODS a KDU-ČSL řekl, že žádný z předložených scénářů nepředstavuje hotové řešení současné politické situace. Nikoho proto nepověřil vytvořením nové vlády a vyhradil si několik dalších dní na další jednání. Tři strany bývalé vládní koalice včera získaly jednoho poslance a mají 100 křesel (o 1 křeslo méně než je třeba k nejtěsnější většině). Opakujeme náš názor, že vytvoření nové vlády bude obtížný, komplikovaný a dlouhý proces, jehož výsledek je velmi nejistý. Podle reakce trhu se zdá, že investoři rizika podceňují. Koruna stagnovala na 31,80 CZK/EUR.

Telekomunikace (Analytik: Tomáš Gatěk)
Podle tisku by přenositelnost čísel mobilních telefonů mohla začít fungovat v polovině roku 2005. Potřebný telekomunikační zákon by mohl vstoupit v platnost na začátku roku 2005. Mobilní operátoři údajně na zavedení služby požadují více času. Přenositelnost mobilních čísel by vedla k potřebě vyšších investic a z počátku by vytvořila tlak na marže mobilních operátorů, protože by vynaložili větší náklady na udržení svých zákazníků. Přenositelnost čísel je však obsažena v našich modelech a nemá proto žádný dopad na naše ocenění.

AUTOR: Jan Schiesser