Slovenská centrální banka snížila sazby

Skutečnost: 5,00 %
Očekávání: 5,5 % (dle všech oslovených ekonomů dle Reuters a Bloomberg)
Předchozí: 5,5 %

Rozbor: Snížení úr. sazeb se též dotklo jednodenní refinanční úr. sazby (pokles o 0,50 % na 6,5 %) resp. jednodenní sterilizační úr. sazby o 0,50 % na 3,50 %.

Hodnocení, očekávání další monetární politiky: Hlavním důvodem ke snížení je očekávání slabé jádrové inflace. Malé inflační tlaky jsou důsledkem silné koruny a slabé spotřeby domácností. Koruna od začátku roku posílila vůči euru o 4,5%. Celková spotřebitelská inflace sice je nyní zvýšená, 8,2% kvůli administrativnímu zvýšení cen a daňovým změnám, příští rok po odečtení silného růstu indexu CPI v lednu/srpnu by však měla klesnout. Vyšší inflace způsobila pokles spotřeby domácností a vyšší úr. sazby brání jejímu oživení. Není třeba již také brzdit růst importu vzhledem k silnému růstu exportu a výraznému poklesu deficitu obchodní bilance i běžného účtu platební bilance ve srovnání s roky 2001 a 2002. Silný růst HDP je tak tažen zejména silným růstem exportu. Centrální banka však může také chtít bránit výraznému posilování koruny a ukrojit z relativně vysokého diferenciálu úr. míry slovenské koruny vůči euru vzhledem k ambiciózním plánům země o integraci do Eurozóny. Všechny tyto důvody budou působit i nadále, další snižování úr. sazeb je možné.

Dopad na trhy: Devizový trh reagoval mírným oslabení koruny.

AUTOR: Josef Kvarda