Kakao klesá o 4 % Tlačí vysoké zásoby na ceny?

ICE futures na kakao (COCOA) klesají téměř o 4 % a po silném růstu z konce srpna a začátku září zůstávají pod tlakem. Na jedné straně rostoucí zásoby na ICE a zlepšující se dodávky z Pobřeží slonoviny posilují medvědí argumenty na straně nabídky, zatímco na druhé straně trh stále zohledňuje rizika spojená s počasím a obavy o kvalitu kakaa v západní Africe. Vzniká tak klasická situace na futures trhu: krátkodobě ceny tlačí dolů vyšší nabídka, ale střednědobé fundamenty zůstávají natolik nejisté, že trhu brání v úplném odstranění rizikové prémie.

• Zásoby kakaa na ICE vzrostly na nejvyšší úroveň za přibližně 2,25 roku a dosáhly 3 452 949 pytlů. To je pro ceny jednoznačně negativní, protože to poukazuje na lepší dostupnost kakaa na burzovním trhu.
• Další tlak přichází z Pobřeží slonoviny. Tamní regulátor uvedl, že mezi červnem a koncem srpna bylo sklizeno přibližně 2,06 milionu tun kakaa, což je meziročně o 30 % více.
• Silná zůstávají také data o dodávkách do přístavů. Od začátku mezinárodního marketingového roku do 27. září zemědělci dodali přibližně 2,18 milionu tun kakaa, což představuje meziroční nárůst o 19,8 %.
• Situace však není zcela jednoznačná, protože tempo dodávek v září oslabilo. Mezi 1. a 13. zářím byly dodávky z Pobřeží slonoviny přibližně o 45,8 % nižší než před rokem. To ukazuje, že velmi silná data za celou sezonu nemusí nutně znamenat stejně silný začátek nového cyklu.
• Barry Callebaut uvedl, že globální trh s kakaem je nyní lépe zásobený než během krize spojené s jevem El Nino v sezoně 2023/24. To podporuje názor, že extrémní nedostatek nabídky z předchozích let výrazně polevil.
• Počasí zůstává hlavním býčím faktorem. Nadměrné srážky a oblačné počasí na Pobřeží slonoviny a v Ghaně zvyšují riziko černé hniloby a mohou zhoršit kvalitu kakaových bobů.
• Ani první odhady pro sezonu 2026/27 nejsou příliš příznivé. Prognózy pro Pobřeží slonoviny počítají s produkcí kolem 1,8 milionu tun, což je výrazně méně než přibližně 2,2 milionu tun v sezoně 2025/26.
• Ghana rovněž zůstává slabým místem trhu. Ghana Cocoa Board odhaduje produkci v sezoně 2026/27 na přibližně 650 000 tun oproti dřívějšímu odhadu 750 000 tun, zatímco pesimističtější projekce počítají pouze se 450 000–550 000 tunami.
• Někteří analytici také snížili své odhady globálního přebytku. StoneX snížil prognózu přebytku pro sezonu 2026/27 ze 149 000 na 25 000 tun, zatímco Transgraph Consulting očekává pokles přebytku na přibližně 80 000 tun z 415 000 tun v sezoně 2025/26.
• Riziko spojené s počasím zůstává důležité i ve střednědobém horizontu. Případný návrat jevu El Nino by mohl do západní Afriky přinést teplejší a sušší podmínky, které historicky zvyšují riziko slabší úrody.
• Signály z poptávky jsou smíšené. Evropské zpracování kakaa ve 2. čtvrtletí kleslo meziročně o 4,6 % na 316 366 tun, což poukazuje na slabší průmyslovou poptávku.
• Naopak data ze Severní Ameriky a Asie byla výrazně silnější. Zpracování kakaa v Severní Americe meziročně vzrostlo o 7,7 % na 109 659 tun, zatímco v Asii se zvýšilo o 25 % na 224 646 tun.

Trh se aktuálně nachází mezi zlepšující se krátkodobou nabídkou a rizikem slabší produkce v příští sezoně. Krátkodobě mají navrch rostoucí zásoby a vyšší dodávky, ve vzdálenější části futures křivky však zůstávají rizikem počasí, výhled produkce v Ghaně a kvalita úrody.

Zdroj: xStation5

Další články o komoditách a jejich obchodování:

• Investování do kávy formou CFD
• Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
• Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
• Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
• Základy obchodování komodit
• Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
• Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Obchodování s komoditami – jak investovat do komodit?
• Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
• Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.