Proventus Finance - souhrn uplynulého týdne na trzích USA (1.3.2004)

Minulý týden prožily světové akciové indexy až na vyjímky období stagnace. Hlavní tři americké akciové indexy ukončily týden se smíšenými výsledky. Technologický Nasdaq Composite spolu s Dow Jones Industrial Average klesl, Standard & Poor’s 500 si připsal mírný zisk. Nasdaq zaznamenal již šestý týden poklesu za sebou. Na chvíli se dokonce ocitl pod hranicí 2000 bodů. Ani v průběhu týdne nedocházelo k výrazné volatilitě. Během týdne přeskupovali investoři svá portfolia a opouštěli technologické a zbrojařské tituly. Nakupovali naopak akcie tabákových firem, těžařských a ropných firem.

Makroekonomická čísla

Makročísla vyšla uplynulý týden smíšeně. V pátek byla pozitivní, po zbytek týdne negativní. Nejdůležitějším číslem byla první revize HDP za poslední kvartál minulého roku. Růst americké ekonomiky se podle první revize Ministerstva obchodu zpomalil ve čtvrtém čtvrtletí na 4,1% na anualizované bázi. Před měsícem ohlásilo ministerstvo první odhad HDP ve výši 4%. Ekonomové odhadovali růst ve výši 3,7%. Za celý rok 2003 vzrostla ekonomika o 3,1% na hodnotu téměř 11 bilionů dolarů. Jedná se o nejrychlejší tempo růstu od roku 2000, kdy vzrostl HDP o 3,7%. Ve srovnání s předchozím odhadem vzrostly investice do vybavení a softwaru a zásoby. Také export a import byl revidován směrem nahoru. Inflace, měřená indexem hrubých domácích výdajů mírně vzrostla na hodnotu 1,1%. Jádrový index spotřebitelských výdajů vzrostl meziročně o 0,7%. Spotřebitelské výdaje vzrostly v Q4 o 2,7%, investice o 9,6% a vládní výdaje o 0,8%. Hodnota exportů se zvýšila o 21%, což znamená nejvyšší nárůst za posledních 7 let. Importy vzrostly o 16,4%.

Spotřebitelská nálada v USA se podle zprávy vydané Michiganskou univerzitou v únoru mírně zvýšila. Index spotřebitelské nálady vzrostl z hodnoty 93,1 zveřejněné v polovině měsíce na 94,4. Oproti lednové hodnotě 103,8 je však index výrazně níže. Ekonomové očekávali nárůst na hodnotu 93,5.

Index NAPM-Chicago, který mapuje výrobní aktivitu v oblasti Chicaga vykázal mírně vyšší hodnotu než se očekávalo a završil tak dobré páteční makroekonomické zprávy.

Index spotřebitelské důvěry klesl v únoru z lednové revidované hodnoty 96,4 na 87,3. Ekonomové očekávali pokles indexu na 92,9. Index současné situace klesl z hodnoty 79,4 na 73,1. Index očekávání klesl z hodnoty 107,8 na 96,8. Spotřebitelé zůstali deprimováni zejména situací na trhu práce. Ve srovnání s lednem si více spotřebitelů myslí, že podmínky jsou špatné, a že je stále těžší sehnat práci. Méně spotřebitelů si naopak myslí, že jejich příjmy v příštích šesti měsících porostou.

Prodeje existujících domů klesly v lednu více než se očekávalo, nicméně se stále jedná o velmi dobrá čísla. Prodeje meziměsíčně klesly o 5,2% na anualizovanou hodnotu 6,04 milionů.

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby klesly v lednu o 1,8%, zejména díky propadu poptávky po letadlech a automobilech. Ekonomové přitom očekávali nárůst o 1,4%. Prosincový růst objednávek byl revidován z 0,3% na 1,6%. Po odečtení sekce transportu vzrostly objednávky v lednu o 2%.

Počet lidí, kteří šli v minulém týdnu poprvé žádat o podporu v nezaměstnanosti vzrostl na 350 tisíc.

Mezi významnými firmami, které ohlásily své výsledky byly zejména retailové řetězce a také člen Dow 30 Home Depot, který prodává výrobky na zlepšení domácnosti. Ten ohlásil za čtvrté čtvrtletí zisk 42 centů na akcii, což je o 3 centy více než se očekávalo. Společnost také potvrdila výhled prodejů i zisku na tento rok. Akcie na tyto zprávy zareagovaly růstem.

Další významné zprávy uplynulého týdne

Schválení léku Avastin vyráběného firmou Genentech od FDA. Avastin dokáže lidem trpícím rakovinou prodloužit život o 5 měsíců.

Největší bankovní dům v USA Citigroup v pondělí odsouhlasil nákup šesté největší jihokorejské banky KorAm Bank za 2,7 miliardy dolarů.

Morgan Stanley zvýšil rating sektoru telekomunikačních služeb z „cautious“ na „in-line“, ale také zdowngradoval několik akcií v tomto sektoru. Analytik Simon Flannery snížil rating akcím AT&T (T), Nextel Communications (NXTL), Sprint Fon Group (FON) a Sprint PCS Group (PCS) z „equal weight“ na „underweight“. Upgrade z „equal weight“ na „overweight“ s odůvodněním potenciálních příležitostí z akvizice AT&T Wireless – Cingular naopak dostal Verizon (VZ). Stejný upgrade obdržela také samotná společnost AT&T Wireless.

CEO společnosti Intel Craig Barrett v pondělí sdělil, že společnost očekává v letošním roce nárůst příjmů o 15%, což je v souladu s očekávaným růstem poptávky po polovodičích. Cílem Intelu je vždy překonat růst této poptávky. Tentokrát však Barrett splnění takového cíle neslíbil. V lednu ohlásil největší světový výrobce čipů rekordní čtvrtletní příjmy ve výši 8,74 miliardy dolarů, což znamenalo 22%-ní meziroční nárůst.

Výrobce komunikačního vybavení Qualcomm v pondělí zvýšil výhled zisku na své druhé fiskální čtvrtletí. Společnost nyní očekává zisk mezi 48 a 50 centy na akcii, ve srovnání s předchozím výhledem 38 – 41 centů na akcii.

Rozhodnutí Pentagonu, které se týká firem Boeing a United Technologies. Pentagon chce zrušit vývoj vojenské helikoptéry RAH-66 Comanche, kterou spolu tyto dvě společnosti vyvíjí. Kontrakt dosahuje hodnoty 38 miliard dolarů.

Farmaceutické firma Johnson & Johnson ohlásila vytvoření týmu se svým konkurentem Guidant na podporu léku Cypher, který slouží k rozšíření arterií. Akcie obou společností reagovaly velmi pozitivně.

Šéf FEDu Alan Greenspan sdělil Kongresu, aby snížil daňové výhody a zprivatizoval dva největší poskytovatele hypoték v USA, společnosti Freddie Mac a Fannie Mae. Greenspan dále vyzval Kongres ke snížení sociálních dávek a zvýšení věkové hranice odchodu do důchodu a opět varoval před vysokým deficitem státního rozpočtu. On sám na rozdíl od demokratů, kteří by chtěli vyšší daně, preferuje snížit výdaje a ponechat daně nízké. Ovšem pouze za předpokladu, že se deficit bude snižovat.

Federální regulátoři ve čtvrtek sdělili, že se postaví proti jakékoliv fúze mezi společnostmi Oracle a PeopleSoft. Ministerstvo spravedlnosti oznámilo, že převzetí by poškodilo konkurenční prostředí na trhu softwaru.

Výkonný ředitel MMF Horst Koehler sdělil, že podporuje japonskou politiku kurzových intervencí, neboť ji považuje za pragmatickou při stabilizaci japonského finančního systému. Koehler je spokojen v japonským ekonomickým růstem. MMF předvídá na tento rok růstu druhé největší ekonomiky světa o 3%.

Nortel Networks dostal kontrakt od čínského mobilního operátora China Mobile v hodnotě 46 milionů dolarů na rozšíření bezdrátové sítě v provincii Hebei. Hebei Mobile, která je regionální pobočkou China Mobile plánuje využít této expanze k nabídnutí lepších bezdrátových služeb a k optimalizaci své sítě, aby snížila operativní náklady. Očekává se, že tato expanze zvýší kapacitu uživatelů Hebei Mobile o 880 tisíc.

Mezi nejlepší sektory uplynulého týdne patří sektor biotechnologických společností, ropný sektor a sektor utilit. Největší ztráty naopak utrpěly indexy polovodičových a počítačových firem.

Devizové a komoditní trhy

Ceny významných komodit v uplynulém týdnu zaznamenaly nárůst. Cena ropy překročila dokonce hranici 36 dolarů za barel. Stejným tempem rostla také cena zemního plynu. Cena zlata nezaznamenala během týdne žádné výraznější změny a zůstala tak pod hranici 400 dolarů za trojskou unci. Na devizových trzích došlo k posílení amerického dolaru vůči všem světovým měnám. Dolar získal určité momentum tento týden poté, co německý kancléř Gerhard Schroeder a francouzský premiér Raffarin kritizovali silné euro a vybídli ECB ke snížení úrokových sazeb. V pátek se ocitl dolar na jednoměsíčním maximu vůči euru a na tříměsíčním maximu vůči yenu. ECB zasedá příští týden ve čtvrtek.

Zprávy ze světa

Podle vládních dat vzrostl průmyslový výstup Japonska v lednu meziměsíčně o 3,4%, ale míra nezaměstnanosti vzrostla také, když dosáhla hranice 5%. V prosinci byla míra nezaměstnanosti 4,9%. Index spotřebitelských cen klesl v lednu meziročně o 0,2% a potvrdil přetrvávající problémy s japonskou deflací. Výdaje japonských domácností vzrostly meziročně o 3,4%.

Singapurská ekonomika vzrostla podle vládních dat v posledním kvartále roku 2003 mezičtvrtletně o robustních 11%, zejména díky rostoucím prodejům elektroniky a léků. Tento růst překonal jak předpovědi ekonomů (9%), tak i samotný odhad vlády (7,9%). Za celý rok 2003 se zvýšil HDP městského státu o 1,1% ve srovnání s růstem 2,2% v roce 2002. Vláda také zvýšila předpověď růstu HDP v tomto roce z pásma 3 -5% na 3,5 – 5,5%.

Britská ekonomika vzrostla v roce 2003 o 2,3%, což je nejvyšší tempo růstu od roku 2000. Jedná se o revizi z růstu 2,1%. Důvodem je oprava hodnot komunikačních a pojišťovacích služeb v prvních třech čtvrtletích. Také výdaje domácností na restaurace a hotely, bydlení a rekreaci a kulturu byly revidovány směrem nahoru. Ve čtvrtém čtvrtletí vzrostl Britský HDP o 0,9%, což je nezměněná hodnota oproti předchozím údajům.