Č. Radiokomunikace - odkup nebude - prodávejte.

Č. Radiokomunikace - odkup nebude - prodávejte.

Proti očekávání a předchozím vyjádřením v médiích, o kterých jsem psal v předchozím příspěvku vláda na svém zasedání sice rozhodla potvrdit metodu privatizace ČRa veřejným výběrovým řízením, podstatnou změnou pro všechny minoritní vlastníky je však zrušení povinnosti odkupu. Jistě jde o logický krok ze strany vlády, její výnos z prodeje balíku akcií se tím zvýší, pro ostatní akcionáře jde však podle mne o špatnou zprávu.

Nesouhlasím současně s názorem (nebo informacemi) redaktora MF Dnes Ciznera, který včera ve své analýze tvrdil, že Deutsche Telecom nebude ochoten zaplatit za majoritu v ČRa více než 28 miliard. Pro majoritního vlastníka podniku, navíc budoucího vlastníka majority v Radiomobilu, má i to, co zbylo z Radiokomunikací větší hodnotu. Nový vlastník bude totiž rozhodovat, co udělá s cca 20 miliardami korun, které podnik obdrží příští rok. Stále reálná je tedy i částka 50 mld. Kč za celý státní balík, samozřejmě zaplacená v několika splátkách.

Pozice minoritních akcionářů je po včerejším rozhodnutí vlády nezáviděníhodná. Radiokomunikace ani Radiomobil nedosahují nikterak oslnivých hospodářských výsledků, možnou tučnou dividendu příští rok může nový vlastník velmi snížit nebo zablokovat, k penězům se akcionář nedostane ani po privatizaci při dříve plánovaném odkupu. Jesliže tedy cena akcií Rádia před včerejším rozhodnutím vlády mohla být reálná, dnes je již nadhodnocená. Ranní vývoj ve SPADu to potvrzuje. Očekávám silný propad kurzu, nejen dnes, ale minimálně v krátkém období, než dojde k nějaké pozitivnější události okolo ČRa, než bylo včerejší rozhodnutí vlády.

Petr Kalina, analytik

Další články: homepage "welcome"