Akcie v ČR | 23.07.2026 06:07:23

Akcie CSG ve středu vzrostly nejsilněji od IPO. Začne short squeeze?

Pomineme-li úvodní seanci po lednovém IPO, akcie CSG na pražské burze ve středu zažily dosud nejsilnější mezidenní růst ve výši 11,65 %. Uzavřely nejvýše od 1. června na 393 Kč. Důvodem byl především optimismus na domovském trhu v Amsterdamu, který je pro cenotvorbu titulu rozhodující. V Amsterdamu se totiž akcie CSG oproti pražské burze obchodují se zhruba 5 až 10násobně vyšší likviditou. Středeční rekordní vzestup přinesl právě nadprůměrné objemy obchodů. V Praze majitele vyměnilo přes 353 tis. akcií CSG za 133,7 mil. Kč, tedy nejvíce od seance z 24. června. V Amsterdamu pak 1,62 mil. akcií za 25,71 mil. EUR, tedy v přepočtu za zhruba 622 mil. Kč. Ještě větší likviditu, téměř 1,95 mil. akcií, zde titul předvedl v minulém týdnu. Jak jsme již přiblížili v neděli v týdenním burzovním reportu, právě tím naznačoval možnou změnu sentimentu. Každopádně ve středu šlo výrazný růstový impuls přičítat proražení technických rezistencí. Nedlouho po zahájení seance totiž titul prorazil hladinu 14,80 EUR, resp. tedy svá opakovaná maxima z posledních zhruba 6 týdnů.

Jak známo akcie CSG se výrazněji dále na jih nasměrovaly v úvodu května po reportu společnosti Hunterbrook Media, která zpochybnila obchodní model a výrobní kapacity skupiny CSG. Její investiční větev Hunterbrook Capital měla otevřít na akcie CSG blíže nespecifikovanou krátkou pozici, resp. oproti tomu otevřít dlouhou pozici na srovnatelné konkurenty. Každopádně short pozice Hunterbrook nepřekročila hranici 0,5 % emise. Při této úrovni jsou totiž investoři v Holandsku povinni regulátorovi krátkou pozici nahlásit. Hunterbrook tak však neučinila.

Short 8 milionů akcií CSG

Každopádně pesimismus na titul následně dále přineslo oznámení britské investiční společnosti Qube Research & Technologies (dále jen Qube Research), která se zřejmě reportu Hunterbrook „chytla“. Ve čtvrtek 11. června nahlásila holandskému regulátorovi krátkou pozici 5 mil. akcií CSG. Firma navíc svou krátkou pozici dále navyšovala. Zatím poslední její hlášení uvádělo k 9. červenci na krátko prodaných již 8 mil. akcií CSG. Tedy 0,8 % všech vydaných.

V rámci IPO, resp. i po uplatnění opce manažery emise se na trh mezi investory dostalo nakonec celkem 152 mil. akcií CSG. Při zohlednění tohoto tzv. 15,2 % free floatu, lze hovořit ze strany zmiňované firmy Qube Research tedy o zashortovaných téměř 5,3 % free floatu.

Níže v grafu vývoje akcií CSG na pražské burze jsme vyznačili termíny, kdy společnost Qube Research reportovala regulátorovi výši své krátké pozice na titulu:

1. 11.6. – 5 mil. akcií

2. 22.6. – 6 mil. akcií

3. 29.6. – 7 mil. akcií

4. 9.7. – 8 mil. akcií

Při jakých cenách Qube Research otevírala první část 5 mil. short akcií CSG není vlastně známo. Každopádně svými prodeji pravděpodobně vytvářela dodatečný prodejní tlak. Jak je patrné z grafu, následné postupné navýšení krátké pozice o 3 mil. akcií již evidentně činila za ceny podstatně nižší, než ve středu akcie CSG uzavřely. Jeden milion akcií CSG firma dokonce shortovala v poslední dekádě června, kdy titul zaznamenával svá historická minima až pod hranicí 300 Kč, resp. v domovském Amsterdamu se obchodoval i za cenu 12,20 EUR. Tedy rovněž za méně než polovinu oproti ceně v IPO.

Pro další vývoj akcií CSG tak může být analogicky také významné, zda se společnost Qube Research nepustí do uzavírání short pozice. Nákupy potřebné k uzavření krátké pozice by mohly vytvořit dodatečnou poptávku po akciích.

Každopádně při pohledu na graf vývoje titulu v Amsterdamu, lze díky středeční rallye na závěrečných 16,18 EUR hovořit zároveň o proražení další významné technické rezistence na úrovni 15,60 EUR ("dna" z května). Směrem výše lze další technické rezistence spatřovat nad hranicí 17 EUR, resp. pak především u 19,30 EUR. Tedy předchozích cenových vrcholů z května.

^{Zdroj grafu: Euronext}

Jiří Zendulka
V oblasti financí se pohybuje od dob kupónové privatizace, tedy přes 30 let. Pracoval na různých pozicích u obchodníků s cennými papíry, aby u nich následně zakotvil především jako analytik. Dlouhodobě své názory prezentuje ve sdělovacích prostředcích. Vyznavač tradičních hodnot kapitalismu, resp. naopak kritik většiny nestandardních zásahů do ekonomik ze strany vlád a centrálních bank.