CZE: Veřejný deficit

ČSÚ vydal ve středu data veřejného deficitu a dluhu za první letošní čtvrtletí. Sezónně očištěný podíl deficitu k HDP dosáhl 2,3 % (neočištěný 3,5 %). To je zhruba v souladu s naší prognózou pro letošní rok, která čeká 2,4 %.

Prohlubování deficitu k HDP čekáme až pro příští dva roky, kdy především z důvodu očekávaného zesílení fiskální expanze by mohl jít podíl až ke 3 % HDP. Pokud to takto dopadne, tento vývoj by následně přispěl ke zvyšování podílu veřejného dluhu na HDP směrem k 50 %, což by mohlo vyvolat tlak na růst rizikové prémie tuzemských vládních dluhopisů a limitovat prostor pro pokles dlouhého konce výnosové křivky.

Hodně ale bude záviset také na vývoji hospodaření samospráv. V loňském roce došlo k poklesu jejich přebytku ze zhruba 60 mld na 30 mld, což je sice příznivé z pohledu makro vývoje (vyšší investice), ale na druhou stranu to zvyšuje celkové zadlužení veřejného sektoru. Pokud by trend pokračoval a přebytek hospodaření samospráv se dále snižoval, nedá se vyloučit i překročení 3% hranice.