Proventus Finance - souhrn uplynulého týdne na trzích USA (16.2.2004)

Minulý týden prožily světové akciové indexy až na vyjímky období stagnace. Také hlavní americké akciové indexy ukončily týden prakticky na stejných hodnotách jako začaly. DJIA a Standard & Poor’s 500 vzrostly o 0,3%, zejména díky středeční seanci. Technologický Nasdaq Composite klesl o 0,5% a zaznamenal tak již čtvrtý týden poklesu za sebou. Zejména během druhé poloviny týdne však došlo k velké volatilitě, když ve středu akciové indexy výrazně vzrostly.

Nejdůležitejší událostí uplynulého týdne byl projev šéfa FEDu Alana Greenspana před Kongresem. Greenspan řekl, že americká ekonomika se zotavuje a stává se silnější. Dále sdělil, že FED může být trpělivý co se týče úrokových sazeb, avšak nikoli navždy. Tato poznámka pomohla zejména cyklickým akciím. Greenspan varoval před nebezpečím vysokého deficitu státního rozpočtu. FED věří, že by ekonomika v letošním roce mohla růst dokonce tempem 5%, když pásmo odhadu je 4,5% - 5%. Pokud by růst atakoval horní hranici odhadu, jednalo by se o nejsilnější výkon ekonomiky od osmdesátých let. Trh práce zůstává podle Greenspana relativně slabý, když společnosti pokračují ve spoléhání se na vysokou produktivitu práce, než aby najímaly nové pracovníky. Expanze zaměstnanosti tedy výrazně zaostává za zvyšoáním produktu. Klíčovým pro akciové trhy je sdělení, že FED nespěchá se zvyšováním úrokových sazeb.

Makročísla tento týden přišla na řadu až v jeho druhé polovině a byly vesměs negativní. Maloobchodní prodeje v lednu meziměsíčně klesly o 0,3% po zrevidovaném prosincovém nárůstu o 0,2%. Hlavní příčinou byl pokles prodejů automobilů. Ekonomové očekávali nulovou změnu. Po odečtení aut vzrostly maloobchodní prodeje o 0,9%, což je mnohem více než se předpovídalo (0,5%). Zásoby zboží vzrostly v prosinci meziměsíčně o 0,3%, což je o něco více než se očekávalo. Předběžné únorové číslo spotřebitelské nálady vykázalo výrazný pokles oproti lednové hodnotě, když se z hodnoty 103,8 propadlo na 93,1, přičemž ekonomové očekávali pokles pouze na hodnotu 103,3. Druhou páteční negativní zprávou bylo zveřejnění salda bilance zboží a služeb za prosinec. Deficit se z listopadové hodnoty 38,4 miliardy dolarů prohloubil na téměř rekordních 42,5 miliardy dolarů, přičemž ekonomové očekávali deficit pod 40 miliardami. Státní rozpočet vykázal v lednu deficit 3 miliardy dolarů, což není vysoké číslo. Leden je však historicky výrazně přebytkovým měsícem.

Nejvýznamnější firmou, která ohlásila své výsledky byl největší prodejce počítačů na světě Dell Inc. Dell sdělil, že čtvrté čtvrtletí bylo rekordním. Společnost vydělala 29 centů na akcii, což znamená meziroční nárůst o 26%. Příjmy dosáhly hodnoty 11,5 miliard dolarů. Za celý rok 2003 činily příjmy 41,4 miliardy dolarů a operativní zisk 3,5 miliardy dolarů, což jsou obojí rekordní čísla. Analytici očekávali zisk za čtvrtý kvartál 28 centů na akcii.

Mezi další významné zprávy uplynulého týdne patří schválení léku Erbitux na léčbu rakoviny vyráběného společností ImClone Systems.

Uplynulý týden se přímo roztrhl pytel s fúzemi a akvizicemi. Provozovatel kabelových televizí Comcast ve středu ohromil Wall Street se svojí nabídkou na převzetí zábavní společnosti Walt Disney. Disney vlastní zábavní parky, nahrávací studia plus televize ABC TV a ESPN. Akcie Disney na tuto zprávu zareagovaly nárůstem o 14% při více jak 100 milionech zobchodovaných kusů akcií. Comcast sdělil, že by vyměnil 0,78 svých akcií za každou akcii Disney, což oproti úterní zavírací hodnotě znamená 10%-ní prémii.

Největší událostí pondělního obchodního dne bylo oznámení fúze síťových společností Juniper Networks a NetScreen Technologies. Spojení mezi druhou největší síťovou společností Juniper Networks a Netscreen Technologies dosahuje hodnoty 4 miliardy dolarů a proběhne formou výměny akcií.

Velké zemětřesení se chystá v sektoru bezdrátových komunikací. Britská společnost Vodafone Group je připravena nabídnout 34 miliard dolarů za třetí největší bezdrátovou společnost v USA AT&T Wireless. Ta se sama nabídla do aukce, přičemž uzavírka nabídek proběhla v pátek. Vodafone bude konkurovat společnosti Cingular, která je společným podnikem SBC Communications a BellSouth, která původně nabídla 30 miliard dolarů. V pátek však oznámila, že je připravena nabídku zvýšit. Aby mohl Vodafone uskutečnit obchod, musel by prodat 45%-ní podíl ve společnosti Verizon Wireless, která je největší bezdrátovou společností v USA a je společným podnikem Vodafone a Verizon Communications.

Klid nepanoval ani mezi softwarovými firmami Oracle a PeopleSoft. Ministerstvo spravedlnosti doporučilo vládě, aby se postavila proti nabídce Oraclu na převzetí PeopleSoftu. Antitrustový regulátor se domnívá, že by obchod byl antisoutěžní. Oracle se již několik měsíců snaží získat svého konkurenta. Představenstvo PeopleSoftu doporučilo akcionářům odmítnout nabídku Oraclu, ačkoliv oproti původní nabídce se cena zvýšila o 33% na 26 dolarů za akcii. O schálení této možné akvizice bude americké Ministerstvo spravedlnosti jednat 12.března, Evropská Komise vydá své rozhodnutí o několik dní později.

Mezi nejlepší sektory uplynulého týdne patří sektor biotechnologických společností, zlata a ropný sektor, který reagoval na oznámení OPEC. Největší ztráty naopak utrpěly indexy polovodičů a farmaceutických firem.

Ceny významných komodit v uplynulém týdnu zaznamenaly nárůst. Cena ropy vzrostla nad hranici 34 dolarů za barel, když hlavní příčinou je překvapivé oznámení ropného kartelu OPEC o snížení denní těžební kvóty o 1 milion barelů, které začne platit od dubna. Cena zlata vzrostla až na hranici 410 dolarů za trojskou unci, když hlavním důvodem byl klesající dolar. Na devizových trzích nedošlo za celý týden k výrazným změnám. Během týne však docházlelo k oslabování amerického dolaru. Po oznámení vysokého deficitu obchodní bilance se dolar na krátkou dobu propadl téměř k hranici 1,29 EUR/USD. Poté však začal posilovat. Příčinou je pravděpodobně nákup dolarů ze strany evropských bank.

V Evropě došlo na ohlašování ekonomických výsledků jednotlivých zemí. HDP eurozóny vzrostl v posledním kvartále roku 2003 mezičtvrtletně o 0,3%, přičemž se očekával nárůst o 0,4%. HDP všech 15-ti zemí EU vzrostl o 0,4%. HDP Německa vzrostl v posledním kvartále roku 2003 mezičtvrtletně o 0,2%. Meziročně vzrostl HDP také o 0,2%, což je o něco více jak se čekalo. Zvýšení ekonomického výkonu ve čtvrtém čtvrtletí byl tažen relativně silnou domácí aktivitou. Francouzský HDP vzrostl mezičtvrtletně o 0,5%. Podle odhadu Bank of France by v prvním čtvrtletí měl růst HDP stejným tempem.