ČEZ: Návrh dividendy 42 CZK a vyčlenění nevýrobních aktivit DSZS – krok k restrukturalizaci - Komentář k firmě

Dividenda

Představenstvo ČEZu navrhuje akcionářům na valné hromadě ke schválení dividendu ze zisku minulého roku ve výši 42 CZK. Návrh je podle očekávání a platné dividendové politiky ČEZu na výplatu 60-80 % čistého zisku. Dividenda odpovídá výplatnímu poměru 80 % a nabízí hrubý výnos +3,5 %.

V posledních letech se akcie ČEZu obchodovaly ještě dva dny po VH s právem na dividendu. To by naznačovalo, že poslední den s právem na výplatu dividendy za rok 2025 bude středa 3. června.

Restrukturalizace

Podle našeho očekávání bude agenda valné hromady obsahovat také bod vedoucí k restrukturalizaci společnosti. ČEZ navrhuje ke schválení vyčlenění nevýrobních aktivit ČEZu do samostatné společnosti. Měla by se jmenovat DSZS a měla by zahrnovat distribuci, prodej a obchodování s elektřinou a plynem, dále služby a telekomunikační byznys. Předpokládá se, že transakce bude dokončena do konce prvního čtvrtletí 2027. 

Následně by mohlo dojít k prodeji až 49 % v DSZS. ČEZ si plánuje ponechat 51% podíl. O formě prodeje rozhodne představenstvo. Mohlo by se jednat o např. IPO nebo přímý prodej.

Z našeho pohledu je to očekávaný krok směrem k státnímu ovládnutí výrobních aktivit ČEZu. Podle vládních politiků by výkup minorit výrobní části měl financovat sám ČEZ bez podstatného dopadu na finance ČEZu.

EBITDA zmíněných segmentů ČEZu, které by se měly vyčlenit, tvořila za rok 2025 zhruba 39 % celkové, v absolutním vyjádření 53 mld. CZK.

Přečtěte si také