Treasuries včera zavřely smíšeně

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Výnosy amerických vládních cenných papírů včera nepatrně klesly na delším konci křivky podpořeny poptávkou ze strany portfolio-managerů řídících velká hypotéční portfolia a nízkým PPI. Výnosy kratších splatností stouply. Příznivou událostí včerejška byl nižší deficit zahraničního obchodu.

      

       Ceny výrobců ve Spojených státech stouply o 0,3% m/m taženy výhradně cenami potravin a energií. Jádrový PPI druhý měsíc v řadě klesl (v prosinci o –0,1% m/m) stlačen dolů poklesem cen lehkých nákladních vozů. Zdá se, že se PPI pohybuje blízko svého dna. Ceny výrobků s nízkou úrovní zpracování začínají růst a reflektují nabídkový faktor vzestupu cen průmyslových komodit.

      

       Napravení vnější nerovnováhy je velmi dlouhodobý proces, který bude trvat několik čtvrtletí nebo spíše let. V každém případě pokles deficitu zahraničního obchodu je první pozitivní známkou, že slabší dolar pomáhá. Deficit obchodní bilance Spojených států klesl z USD 41,6mld na listopadových USD 38mld - nejnižší úroveň za posledních 13 měsíců. Co je ještě důležitější, objem růstu exportů dosáhl nejvyšší hodnoty za poslední 3 roky. Exporty vzrostly listopadu o 2,9% a importy klesly o –0,8%.

      

       Americké CPI by mělo potvrdit absenci inflačních tlaků. Po nedávných poznámkách Bernankeho o inflaci na spodní hranici akceptovatelného pásma, bude trh na zveřejnění core CPI citlivější než obvykle. Maloobchodní tržby by měly dosáhnou poměrně vysoký nárůst o 1% taženy prodejem aut. I po očištění o výdaje na motorová vozidla předpokládá náš newyorský kolega vzestup o 0,7% m/m. Empire manufacturing roste rychleji ISM a přesně naopak je tomu u Philadelphského indexu. Předpokládáme mírnou konvergenci těchto leading indikátorů při pokračujícím růstovém trendu.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.