Atlantik FT - HOT 28.11.- Čra,ČTel,ČEZ,EB,makro

ČTel: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Tomáš Gatěk)
Swisscom včera oznámil, že nemá zájem o koupi 13,8% podílu KPN v ČTelu, ani o budoucí privatizaci společnosti. To zřejmě znamená, že TelSource svůj 27% podíl v ČTelu prodá institucionálním investorům formou zrychleného úpisu. Podle našeho názoru bude podíl prodán s 6-10% diskontem vůči tržní hodnotě, což znamená 240-250 Kč (podle včerejší zavírací ceny). Akcie ČTelu by se tak v krátkodobém horizontu mohly dostat blízko této úrovně, což by vytvořilo dobrou příležitost ke koupi vzhledem k fundamentální hodnotě ČTelu.

ČRa: Neutrální zpráva (Analytik: Tomáš Gatěk)
Akcie ČRa posílily o 4,5 % d/d na 339,7 Kč (18měsíční maximum), a to díky spekulacím o nové nabídce na odkup akcií v souvislosti s lepšími než očekávanými výsledky T-Mobile za 1-3Q03 a s odchodem TDC z Bivideonu. Komise pro cenné papíry v září odmítla nabídku Bivideonu na odkup za 245 Kč za akcii, proti čemuž se Bivideon odvolal. Podle svého mluvčího Bivideon nyní čeká na konečné rozhodnutí Komise, než podnikne další kroky, mezi kterými je i možnost nové nabídky na odkup.

ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Roman Cenek)
ČEZ dnes zveřejní své konsolidované výsledky podle standardů IFRS. Výsledky budou obsahovat nedávno zakoupené podíly v distribučních společnostech a prodej 66% podílu v ČEPS. Tržby by měly být mírně pod 54 mld. Kč, zejména v důsledku změny ve složení skupiny. Očekáváme, že čistý zisk (12,5 mld. Kč) je výrazně ovlivněn jednorázovým ziskem z prodeje podílu v ČEPS. Pokud se výsledky nebudou značně lišit od očekávání, reakce trhu bude pravděpodobně velmi omezená. Průzkum trhu není k dispozici.

(mil. Kč, kons., IFRS) AFT(odhad) y/y
Provozní tržby 53,9 +33 %
EBITDA 20,1 +18 %
EBIT 8,4 -6 %
Zisk př. zdaněním 17,9 +93 %
Čistý zisk 12,5 +92 %

Erste Bank: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Erste uvedla, že její velké množství akvizic skončilo koupí maďarské Postabank. V uplynulých letech EB potvrdila schopnost vyjednat velmi dobré privatizační podmínky (ČS a SLSP) a výrazně zlepšit hospodaření bank. I bez dalších akvizic bude EB schopna dosahovat nadprůměrného růstu.
Další zpráva: pojišťovací divize ČS prodala své neživotní smlouvy za 4,1 mld. Kč. EB Group podle managementu v 1Q 2004 dosáhne zisku před zdaněním 91 mil. EUR. V 1Q 2003 to bylo 186 mil. EUR.

Úrokové sazby: (Analytik: Jan Schiesser)
ČNB ponechala úrokové sazby nezměněny, ale prohlásila, že inflační rizika v uplynulém měsíci mírně vzrostla. Podle našeho názoru je to jasný signál, že snižování úrokových sazeb skončilo. Očekáváme, že v 2-3Q 2004 úrokové sazby vzrostou o 25 b.p. Trh očekává zvýšení o 25 b.p. v 2Q.

AUTOR: Jan Schiesser

Související zprávy: