Koruna posílila lehce pod 25 CZK/EUR (Komentář)

Německý PMI ve zpracovatelském průmyslu se v březnu výrazně zlepšil, služby zklamaly. PMI ve zpracovatelském průmyslu sice zůstává pod hranicí 50 bodů, i tak je ale březnových 48,3 b. nejlepší výsledek od srpna 2022. K meziměsíčnímu zlepšení sentimentu německých nákupních manažerů v průmyslu přispěl především nárůst nových zakázek a rostoucí produkce. Prozatím je ovšem složité vyhodnotit, o jak silný pozitivní impulz jde do budoucna. Svou roli zde totiž může sehrávat i efekt předzásobení amerických dovozců, kteří čelí hrozbě cel na dovoz z EU. Celkový obrázek je navíc smíšený, když vlivem poklesu PMI ve službách, kompozitní index vzrostl meziměsíčně jen nepatrně (z 50,4 b. na 50,9 b.) a lehce zaostal za konsenzem (51,1 b.).

Nejednoznačné vyznění měly i březnové PMI z USA. Tam naopak za očekáváním zaostal průmysl a pozitivně překvapily služby, stejně jako kompozitní index, který se tak stále drží v pásmu expanze nad 50 b., a neindikuje tedy krátkodobě nijak výrazné riziko rychlého zpomalení americké ekonomiky.

Na finančních trzích při vstupu do nového týdne převládal pozitivní sentiment vůči rizikovým aktivům. Zejména v zámoří solidně rostly akciové indexy, naopak dluhopisům se nedařilo. Přispět k tomu mohly zprávy o tom, že cla, která hodlá uvalit D. Trump, by nakonec mohla být více cílená, nikoliv plošná. Na devizovém trhu nepatrně (0,1 %) posílil americký dolar k euru. Poměrně úspěšný vstup do týdne zažily z regionálních měn polský zlotý a česká koruna, které ke společné evropské měně zpevnily o 0,5 %, respektive 0,2 %. Tuzemská měna se tak před středečním zasedáním ČNB, na kterém podle nás dojde k ponechání úrokových sazeb beze změny (více zde: https://bit.ly/4kHGRAx), dostala opět pod 25 CZK/EUR.