Ceny průmyslových výrobců v únoru vykázaly meziroční pokles: poprvé od loňského února, a vývoj výrobních cen v průmyslu za letošní 1. čtvrtletí míří pod odhad centrální banky

Ceny průmyslových výrobců vykázaly v únoru meziroční pokles 0,1 % poté, co v lednu vzrostly meziročně o 0,5 %.

Ceny zemědělských výrobců v únoru mírně zrychlily svůj meziroční růst: z 9,1 % na 9,3 %, a mají namířeno nad prognózu ČNB.

Výrobní ceny v tuzemském průmyslu vykázaly v únoru meziroční pokles 0,1 %, když trh očekával zpomalení meziročního růstu cen z lednových 0,5 % na úroveň 0,1 %.

Výrobní ceny v průmyslu vykázaly meziroční pokles poprvé od loňského února.

ČNB ve své prognóze z počátku února očekávala, že ceny průmyslových výrobců v letošním 1. čtvrtletí vzrostou meziročně v průměru o 0,3 %, když v závěrečném čtvrtletí 2024 rostly tempem 1,8 %.

Růst výrobních cen v průmyslu za celé letošní 1. čtvrtletí směřuje mírně pod prognózu ČNB, tedy meziroční růst cen v průmyslu za úvodní čtvrtletí letošního roku by dle našich odhadů měl činit méně než 0,3 %.

Pro celý letošní rok ČNB ve své únorové prognóze očekávala růst cen průmyslových výrobců o 1,1 %.

Za celý rok 2024 vykázaly výrobní ceny v tuzemském průmyslu nárůst o 0,8 %, zatímco v roce 2023 vzrostly o 5,0 %.

Zpracovatelský průmysl vykázal v únoru zpomalení meziročního růstu cen z 1,3 % na 0,5 %.

Z jednotlivých odvětví zpracovatelského průmyslu vykázala viditelné zpomalení růstu cen výroba motorových vozidel a v případě základních kovů se výrazně prohloubil meziroční pokles výrobních cen.

Zrychlení meziročního cenového růstu hlásí například potravinářský průmysl, z 2,1 % na 2,5 %, anebo farmacie.

Vývoj cen v potravinářském průmyslu se shoduje se scénářem, v němž po většinu 1. pololetí bude pokračovat – a dokonce se i zrychlovat – meziroční nárůst cen potravin pro konečné spotřebitele.

V případě zemědělských výrobců meziroční růst cen letos v únoru zrychlil na 9,3 % poté, co v lednu činil 9,1 %.

Šlo o nejsilnější meziroční růst cen zemědělských výrobců od března 2023.

V rostlinné výrobě výrobní ceny v únoru meziročně vzrostly o 8,0 %, když v lednu jejich růst činil 6,9 %.

Živočišná výroba naopak hlásí zpomalení meziročního růstu výrobních cen z 12,0 % na 11,3 %.

ČNB ve své únorové prognóze počítala pro letošní 1. čtvrtletí s meziročním růstem cen v zemědělství o 7,0 % poté, co v loňském závěrečném čtvrtletí tyto ceny meziročně vzrostly o 5,3 %.

Meziroční růst výrobních cen v tuzemském zemědělství v únoru zrychlil z lednové úrovně jen nepatrně a v březnu by se i díky statistickým srovnávacím efektům měl meziroční růst cen zpomalit.

Nicméně: za celé první čtvrtletí by měly výrobní ceny v zemědělství vykázat viditelně silnější růst, než jaký předpokládá prognóza z dílny centrální banky

Pro celý rok 2025 únorová prognóza ČNB předpokládala růst cen zemědělských výrobců o 5,2 %.

Za celý rok 2024 vykázaly ceny zemědělských výrobců pokles o 5,9 %, když v roce 2023 byl vykázán celoroční pokles cen o 6,0 %

Únor přinesl poněkud překvapivý meziroční pokles výrobních cen v tuzemském průmyslu, jež bylo tažen výrazným zpomalením meziročního růstu cen ve zpracovatelském průmyslu a prohloubením meziročního poklesu cen v těžbě a dobývání.

Mírně se zrychlil růst výrobních cen v zemědělství, v březnu by se ale meziroční růst cen v tomto sektoru ekonomiky mohl díky statistickým efektům meziroční srovnávací základny zpomalit.

Z pohledu ČNB data za letošní první dva měsíce hlásí faktickou absenci viditelnějších inflačních tlaků v tuzemském průmyslu a zároveň poměrně vysoký meziroční růst výrobních cen v zemědělství.

Co se měnové politiky týče, tak jako velmi pravděpodobný scénář vnímáme pauzu v procesu snižování úrokových sazeb na blížícím se zasedání bankovní rady 26. března, kdy by repo sazba ČNB mohla zůstat na stávající úrovni 3,75 %.

Další snížení úroků bychom čekali na zasedání v květnu a poté v srpnu, kdy by repo sazba mohla dosáhnout úrovně 3,25 % a na této úrovni by se následně mohla po delší dobu stabilizovat.

Radomír Jáč

hlavní ekonom

Generali Investments CEE

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.