Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Investice  |  31.01.2025 10:32:47

Ekonomika překvapivě pokračuje v silném růstu (Komentář)

Česká ekonomika v posledním loňském čtvrtletí pokračovala ve výrazném mezičtvrtletním růstu o 0,5 %, kterého dosáhla i o čtvrtletí dříve. To bylo v souladu s tržním konsensem. Oproti našemu odhadu (+0,1 % q/q) se však jedná o výrazné pozitivní překvapení.

Mezičtvrtletní růst HDP podle komentáře ČSÚ podpořila hlavně domácí poptávka. V rámci ní pak zejména vyšší výdaje domácností na spotřebu. Naopak zahraniční poptávka podle statistického úřadu ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku klesala. Podrobná data o struktuře HDP a případných revizích historických údajů budou dostupná až zhruba za měsíc.

S ohledem na slabá měsíční data za říjen a listopad je výsledek ekonomiky podle nás až překvapivě dobrý. Spotřebitelská poptávka sice pokračovala v růstu, podle vývoje tržeb v oblasti maloobchodu a služeb však stále poměrně slabým tempem. Maloobchodní tržby bez aut v říjnu meziměsíčně vzrostly o 0,5 %, v listopadu však o 0,1 % klesly. Obdobný byl vývoj tržeb v sektoru služeb, když po říjnových +0,4 % meziměsíční růst v listopadu zpomalil na pouhých 0,1 %. Náš odhad HDP pro čtvrté čtvrtletí 2024 počítal s mezičtvrtletním růstem spotřeby domácností o 0,5 %. Významnou brzdou podle vývoje průmyslové produkce pak byl pro ekonomiku výrobní sektor. Po říjnovém poklesu produkce zpracovatelského průmyslu meziměsíčně o 0,3 % ten v listopadu zrychlil na -1,9 %. Podle našeho odhadu přitom produkce zpracovatelského průmyslu klesala i v prosinci, tedy čtvrtý měsíc v řadě. To nejspíše vedlo k výraznému urychlení mezičtvrtletního poklesu výroby z -0,2 % ve třetím kvartále na více než 1 % v tom čtvrtém.

Výkon tuzemské ekonomiky byl ve druhé polovině loňského roku překvapivě dobrý i v mezinárodním kontextu. HDP eurozóny ve třetím loňském kvartále sice vzrostl o 0,4 %, v tom čtvrtém ovšem pouze stagnoval. Ještě horší byl pak vývoj v Německu, kam směřuje 30 % českých vývozů. Německá ekonomika ve třetím kvartále mezičtvrtletně vzrostla o 0,1 %, aby v tom čtvrtém o 0,2 % klesla. Za celý rok 2024 pak vykázala pokles o 0,2 % poté, co v roce 2023 klesla o 0,3 %. Tuzemská ekonomika přitom v roce 2024 vzrostla o 1 % a dokázala tak svého největšího obchodního partnera významně překonat, a to bez ohledu na silnou provázanost obou ekonomik a jejich významnou orientaci na průmysl.

Pro hodnocení výkonu české ekonomiky bude zásadní znát její strukturu. Ve třetím čtvrtletí byl totiž mezičtvrtletní růst ekonomiky tažen hlavně zásobami. Z ostatních složek mírně vzrostla už pouze spotřeba domácností, zatímco fixní investice a čistý vývoz vykázaly záporný příspěvek. Přitom růst tažený zásobami lze jen těžko považovat za dlouhodobě udržitelný.

Naše prognóza pro letošní rok počítá s růstem české ekonomiky o 1,5 %, rizika jsou však s ohledem na silný výkon ve druhé polovině loňského roku vychýlena směrem k vyššímu růstu. S ohledem na slabá měsíční data však zároveň vidíme prostor k tomu, že růst HDP ve druhém loňském pololetí může být postupně revidován směrem dolů.

Autor: Martin Gürtler

Investiční bankovnictví Komerční banky

Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

06.01.2025Inflační tlaky v eurozóně byly v prosinci překvapivě silné (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
30.07.2024Ekonomika pokračovala v mírném mezičtvrtletním růstu (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
26.07.2024Silná ekonomika USA a jestřábí komentáře z ČNB (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)


Zvýšení mzdy či platu v roce 2025
Jak vám letos zaměstnavatel zvýšil mzdu nebo plat?
O více jak 5 000Kč/měsíc
5%
O více jak 3 000Kč/měsíc
4%
O více jak 2 000Kč/měsíc
7%
O více jak 1 000Kč/měsíc
17%
Mám tak stejně, jako loni
45%
Mám méně o víc jak 1 000Kč/měsíc
9%
Přišel(přišla) jsem o zaměstníní
5%
Nemám mzdu ani plat
9%
Zatím hlasů:2443


Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR24.98   0.00   BTC79,628 -7.15   Zlato2,874 -1.45   ČEZ0.0   0.00
USD24.05   0.30   DJI43,239 -0.45   Ropa73.33   1.42   Erste0.0   0.00

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2025

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688