Výsledek amerických voleb znamená pro trhy větší stabilitu

Zejména protekcionistická strategie v oblasti mezinárodního obchodu, se kterou přišel D. Trump, děsila trhy i vyspělé státy EU. Jeho vítězství pak potvrzuje určitý rostoucí izolacionistický pohled Američanů na svět. Těch nejistot je v každém případě o něco méně, víme trochu více co čekat, přece jen jsme již vládnutí D. Trumpa jednou zažili. Na jaké politiky se můžeme těšit a jaký by mohl být nejbližší výhled pro ekonomiku a trhy? 

    

Trhy hodně počítaly s nejistotou, jak se blížily průzkumy, které hovořily spíš pro vítězství D. Trumpa.Zlato začalo oslabovat pod „zpevněním“ dolaru a „zacenění“ očekávání vyšších dolarových sazeb. Ty implikují ze jména jednu věc, politika D. Trumpa bude jednoznačně pro inflační, a to ze dvou pohledů. Prvním je poměrně razantní politika obchodních cel. V této věci D. Trump uvažuje až 60% cla na dovoz zboží do USA a ukončení environmentálních politik z pera předchozího prezidenta J. Bidena, v neposlední řadě prudké snížení firemních daní až o 5 %. To všechno zatíží významně americký statní rozpočet, ten již nyní hospodaří často se schodky kolem 2 bilionů USD a tedy až 7% deficitem v poměru k HDP. Celkové zadlužení USA pak může za Trumpova vládnutí snadno překročit až 107 %.

Osobně jsem zvědav, jak do americké cenové hladiny promluví již tak utažený trh práce - ten by hodně podpořily Trumpovy uvažované deportace imigrantů. Tento krok by podpořil „shortage“ pracovníků v určitých odvětví, jako je stavebnictví nebo průmysl. Připomenu, že už tak zůstává nezaměstnanost v tamní ekonomice na historické poměry relativně dost nízká.

Dosahuje pouhých 4 %. V příštích měsících si tak postupně mohou trhy uvědomit vyšší a očekávané sazby, přetrvá tak pojem „higher for longer“ u amerických sazeb, vyšší inflaci, která bude mít určitě spíš pozitivní dopad na drahé kovy a ostatní komodity - ty mohou portfolia chránit proti nabídkovým šokům. Těch nebude za jeho vládnutí málo. V neposlední řadě bude mít vládnutí D. Trumpa vliv na otázky geopolitické. D. Trump se netajil k odporu dál podporovat Ukrajinu v boji proti Ruské federaci. V tomto směru bych očekával, že to

může mít negativní dopad na americké producenty zbrojních systémů, a naopak pozitivní na ty evropské. Evropa si totiž za jeho vládnutí bude muset daleko více poradit sama. Na přetřes se tak dostane, zda by řada vyspělých zemí neměla ze svých rozpočtů dávat na obranné politiky více než 3 % v poměru k HDP.

Přečtěte si také