Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory

Ve světě investic existuje mnoho strategií, ale jen málo z nich se může pochlubit tak dlouhou historií jako portfolio 60/40. Tato strategie, která dělí investiční portfolio na 60 % akcií a 40 % dluhopisů, nabízí kombinaci růstu a stability. I když se svět financí mění, základní principy diverzifikace zůstávají. V článku vám vysvětlím, proč je portfolio 60/40 stále relevantní volbou a jakou roli hraje diverzifikace v úspěchu této strategie.

Co je portfolio 60/40 a proč funguje?

V základu je strategie 60/40 jednoduchá. Akcie, jakožto produktivní aktivum, jsou zde pro růst a poskytují investorům šanci na vyšší výnosy zejména v dlouhodobém horizontu. Akciové trhy historicky překonávají jiné třídy aktiv, ale jsou zároveň volatilní, což znamená, že jejich hodnota může v krátkodobém horizontu silně kolísat.

Na druhé straně dluhopisy poskytují stabilitu a jistotu. Nabízejí pevný výnos a jsou méně citlivé na výkyvy trhu, což z nich dělá výbornou kotvu pro investiční portfolia. Když se akcie propadnou, dluhopisy mají tendenci držet hodnotu nebo dokonce růst, čímž vyrovnávají ztráty v akciové složce.

V průběhu desetiletí se ukázalo, že tato kombinace poskytuje jak stabilní růst, tak ochranu proti výkyvům. Portfolio 60/40 má dlouhodobě průměrný výnos mezi 7-8 % ročně, což je atraktivní pro investory, kteří hledají vyvážený přístup mezi rizikem a výnosem.

Lekce z roku 2022

Rok 2022 byl pro portfolio 60/40 extrémně obtížný. Tradičně, když akcie klesají, dluhopisy kompenzují ztráty. Ale v tomto roce jsme zažili situaci, kdy klesly obě složky portfolia zároveň. Akciové trhy zaznamenaly propady v důsledku rostoucí inflace a zvyšování úrokových sazeb. K tomu se přidaly problémy v dluhopisové složce, která taktéž utrpěla díky prudkému růstu úrokových sazeb.

Portfolia 60/40 tak v roce 2022 ztratila až 17,5 % své hodnoty. To vedlo k diskuzím o tom, zda je tato strategie stále životaschopná. Historie ale ukazuje, že takové propady jsou vzácné a většinou krátkodobé.

Pravděpodobnost pozitivních a negativních výnosů pro akcie a dluhopisy ve stejném roce

Tento graf jasně ukazuje, že současný pokles akcií i dluhopisů je výjimečný (pravděpodobnost pouze 8 %). Většinou platí, že když jedna třída aktiv klesá, druhá kompenzuje ztráty. To je jeden z důvodů, proč má portfolio 60/40 potenciál obstát i v budoucnu.

Dopady inflace na diverzifikaci portfolia

Rok 2022 také ukázal, jak důležitá je diverzifikace. Pokud byste měli ve svém portfoliu pouze akcie, přišli byste v roce 2022 o více než 20 % jejich hodnoty. Dluhopisy, i přes své problémy, poskytly určitou ochranu.

Následující graf ukazuje, jak inflace ovlivňuje vztah mezi akciemi a dluhopisy. Když inflace roste nad určitou hranici, jinak obvyklý vztah mezi akciemi a dluhopisy se mění – jejich korelace se stává pozitivní. To znamená, že při vyšší inflaci se výnosy akcií a dluhopisů často pohybují stejným směrem (například rostou nebo klesají společně).

Naopak při nižší inflaci (v rozmezí inflace od 0,9 % do 2,4 %) bývá korelace mezi výnosy negativní, to znamená, že když rostou akcie, dluhopisy mohou klesat a naopak. Právě to investorům pomáhá diverzifikovat riziko – pokud jedno aktivum klesá, druhé může růst.

Vliv inflace na korelaci mezi akciemi a dluhopisy

Síla dlouhodobého investičního horizontu

Úspěch portfolia 60/40 spočívá ve schopnosti přečkat období krátkodobých tržních propadů a těžit z dlouhodobého růstu. Data ukazují, že čím delší je investiční horizont, tím vyšší je pravděpodobnost dosažení pozitivních výnosů. Historická data od roku 1926 ukazují, že za žádných desetiletí nedošlo k zápornému výnosu pro diverzifikované portfolio složené z 60 % akcií (S&P 500) a 40 % dluhopisů (pětileté státní dluhopisy).

Historické desetileté výnosy portfolia 60/40

Dokonce i když se zohlední inflace, data zůstávají pozitivní. Dlouhodobé investování poskytuje investorům vysokou pravděpodobnost dosažení úspěchu, protože zajišťuje, že portfolio má dostatek času na zotavení a růst.

Jak diverzifikace chrání vaše portfolio

Diverzifikace je základním kamenem každé úspěšné investiční strategie. Když máte portfolio rozdělené mezi různé třídy aktiv, zvyšujete pravděpodobnost, že v období poklesů jednoho aktiva bude jiné aktivum růst nebo zůstane stabilní. To vám umožňuje minimalizovat ztráty a dosáhnout stabilnějších výnosů v dlouhodobém horizontu.

V praxi to znamená, že i když akciové trhy zažijí propad, dluhopisy a další stabilnější aktiva mohou tento propad kompenzovat. Proto portfolio 60/40 zůstává dlouhodobě jednou ze zajímavých strategií pro vyvážené investory, kteří chtějí růst, ale nechtějí riskovat velké kolísání hodnoty jejich majetku. I když byl rok 2022 pro investory do portfolia 60/40 obtížný, dlouhodobá data ukazují, že tato strategie zůstává životaschopná a přináší výsledky.

Ať už se trhy mění jakkoli, základní principy diverzifikace zůstávají klíčem k úspěchu. Pokud máte dlouhodobý horizont, chcete dosáhnout stabilního růstu a nechcete na to být sami, jsme tu pro vás.  Staňte se naším klientem.

Přeji mnoho investiční trpělivosti a úspěchů.

Jiří Cimpel, EFP

Jiří Cimpel je privátním investičním poradce a majitelem společnosti Cimpel & partneři. Ve financích působí již od roku 2002 a díky tomu se svými klienty mohl prožít růsty a krize za dvě poslední dekády. Tyto zkušenosti využívá denně při práci s novými klienty. Je držitelem prestižních evropských titulů EFA (Europien Financial Advisor) a EFP (Europien Financial Planner). Také je aktivním zvoleným členem výkonné rady AFPČR (Asociace finančních poradců ČR), která spojuje honorované finanční poradce v ČR. Posledních 5 let se věnuje, se svou rodinnou firmou Cimpel & partneři, privátnímu investičnímu poradenství a wealth managementu.

Cimpel & partneři

Cimpel & partneři je rodinná poradenská firma, specializující se na investiční poradenství a wealth management pro současné i budoucí rentiéry. Jsou průkopníky a propagátory honorovaného modelu investičního poradenství, který do ČR přináší z Velké Británie a USA. Díky honorovanému (bezproviznímu) modelu spolupráce a jejich orientaci na odměnu ze zisku investic, pracují nejčastěji pro zkušené investory - současné nebo bývalé majitele firem, podnikatele, lékaře, manažery a speciality z řad IT. Jejich specializací jsou burzovní investice prostřednictvím burzovně obchodovaných fondů (ETF), privátní investice do nemovitostí a jsou předními českými experty na oblast dědického plánování.

Pokud hledáte cestu, jak efektivně zhodnocovat své peníze, můžete si zdarma stáhnout jejich knihu Rentiérské minimum. Díky ní se naučíte spravovat své investice tak, jak to dělají největší světoví správci, jako je Nobelova nadace, se strategiemi, které nesou pravidelný a stabilní zhodnocení.

Více na https://cimpel.cz/.