Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Volby  |  31.10.2024 10:07:40

Americké volby mají výrazný dopad i na korunová aktiva (Ozvěny trhu)

Do dění na finančních trzích v posledních týdnech výrazně promlouvají nadcházejících prezidentské volby v USA, které se uskuteční již příští úterý. Podle sázkových burz jako PredictIt nebo Polymarket začaly koncem září výrazně stoupat šance na výhru D. Trumpa, zatímco průzkumy veřejného mínění přisuzují oběma kandidátům podobnou pravděpodobnost výhry. Míra citlivosti na tento vývoj se však u různých tříd aktiv liší.

Velmi silně s rozdílem mezi šancí na zvolení mezi oběma kandidáty na platformě PredictIt v posledních týdnech korelují výnosy amerických vládních dluhopisů. U desetileté splatnosti od přelomu září a října, kdy se misky vah začaly přiklánět k D. Trumpovi, vzrostl výnos o zhruba půl procentního bodu na téměř 4,3 procenta. To může souviset s o něco vyšším očekávaným ekonomickým růstem i inflací v případě jeho zvolení ve srovnání s K. Harrisovou. Krátkodobě by výnosy dluhopisů mohly podle nás korigovat v případě, že vítězný kandidát neovládne zároveň i Kongres. Co se ale týká fiskální politiky, programy obou kandidátů implikují pokračující prohlubování federálního dluhu. V následujících letech proto vnímáme riziko dalšího nárůstu výnosů amerických dluhopisů bez ohledu na výsledek voleb.

Přestože zvýšení výnosů korunových státních dluhopisů jen lehce zaostalo za tím v USA, střednědobě by jejich dalšímu růstu měla bránit konsolidace tuzemských veřejných financí. Ty se stále mohou „chlubit“ relativně nízkým zadlužením, a od letoška též deficitem veřejných financí pod třemi procenty HDP, navíc s legislativně zakotveným příslibem jeho dalšího zmírňování.

Na devizovém trhu se v posledních týdnech dařilo americkému dolaru, naproti tomu měny rozvíjejících se trhů se dostaly pod výprodejní tlak. Koruna ztratila k euru od začátku září více než procento a v páru s dolarem přes tři procenta. Riziko jejího dalšího oslabení je v souvislosti s volbami spojeno hlavně se scénářem jednoznačného vítězství republikánského kandidáta, tedy včetně většiny v Kongresu. V ostatních případech předpokládáme spíše mírné posilování měn rozvíjejících se trhů spojené s odlivem kapitálu z dolarových aktiv. Dočasně pomáhá korunu chránit před dalším oslabením rozšířený úrokový diferenciál. V příštím roce by měl koruně v páru s eurem pomoci rovněž rychlejší růst tuzemské ekonomiky ve srovnání s eurozónou.

Kde se zatím „Trump trades“ naopak tak jednoznačně neprojevují, je akciový trh. Obecně by avizovaná celní politika D. Trumpa měla být pozitivní hlavně pro akcie menších firem, které nejsou tolik napojeny na zahraniční obchod. Tento vliv ale patrně přebíjí probíhající výsledková sezóna, která vyznívá pozitivně hlavně pro velké korporace.

Autor: Jaromír Gec

Investiční bankovnictví Komerční banky

Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688