Moneta: Výsledky nad konsensem, zvýšení celoroční projekce - Komentář k výsledkům hospodaření

Moneta reportovala za 3Q24 meziročně vyšší výsledky, které překonaly konsensus. Čistý zisk je nad konsensem o +2,2 % a čisté úrokové výnosy o +3,3 %. Čistý úrokový výnos se zvýšil navzdory poklesu sazeb. A vzrostla také čistá úroková marže. Nižší je tvorba opravných položek. Na základě lepších výsledků a výhledu zvýšila Moneta celoroční cíle. Předpokládáme, že porostou tržní odhady.

Čistý úrokový výnos dosáhl za 3Q24 2,3 mld. CZK (+4,9 % y/y) a je +3,3 % nad konsensem trhu. Za tím je zejména pokles nákladů na financování vztahující se k snižování úrokových sazeb ze strany ČNB. To se odrazilo v růstu čisté úrokové marže (NIM) na +1,9 % z 1,8 %. Díky velmi úspěšnému prodeji produktů třetích stran vzrostl meziročně výnos z poplatků a provizí o +10,6 % na 754 mil. CZK. Celkové výnosy jsou 3,3 mld. CZK (+2,0 % y/y). Zejména kvůli růstu personálních nákladů a mírnému zvýšení administrativních nákladů vzrostly celkové provozní náklady o 4,4 % y/y na 1,3 mld. CZK. Provozní zisk dosáhl 1,9 mld. CZK (+0,6 % y/y). vzhledem k dobré platební morálce a kvalitě úvěrového portfolia klesly náklady na riziko meziročně o téměř 20 % na 114 mil. CZK. Poměr úvěrů v selhání zůstává nízkých 1,4 %. Efektivní daňová sazba je za 3Q24 na 14,9 %. To je mírně výše ve srovnání s naší projekcí (14,1 %). Čistý zisk vzrostl meziročně o +2,5 % na 1,5 mld. CZK a je o +2,2 % nad konsensem. To odpovídá návratnosti hmotného kapitálu ve výši 21,5 %.

Moneta reportovala tradičně silnou kapitálovou pozici. Ukazatel celkové kapitálové přiměřenosti je 19,2 %, což je o +4,2 % nad cílem managementu. Moneta vytváří rezervu na výplatu budoucí dividendy ve výši 90 % čistého zisku (3,8 mld. CZK nebo 7,4 CZK na akcii v 9M24). Navíc Moneta navrhla mimořádnou dividendu ve výši 3 CZK na akcii (podléhá schválení).

Projekce: Vedení Monety zvýšilo celoroční cíle. Důvodem jsou lepší výnosy, stabilní náklady a nižší očekávané náklady na riziko. Čistý zisk by nově měl dosáhnout aspoň 5,6 mld. CZK (+7,7 % vs předchozí 5,2 mld. CZK) při výnosech nad 12,8 mld. CZK (předchozí 12,4 mld. CZK). Mírně nižší by měly být i náklady (5,7 mld. CZK, předchozí 5,8 mld. CZK). Provozní zisk by měl být 7,1 mld. CZK (předchozí 6,6 mld. CZK). Náklady by nově měly být v rozmezí 15-20 bb (předchozí 10-30 bb) a RoTE aspoň 19,5 %.

Výsledky firem - tržby, zisk