Ranní okénko - Úrokové sazby v Maďarsku neměnné, stejně jako výhled světové ekonomiky

Polovinu pracovního týdne dnes až v odpoledních hodinách označí předběžný odhad spotřebitelské důvěry v eurozóně, která by měla zůstat záporná. Mediánový odhad trhu je mírně optimistický, když očekává drobné zvýšení z -12,9 na -12,5 bodů. Naše prognóza naopak předpokládá, že říjen mnoho důvodů k oslavám nepřináší, když ve světle zvýšeného geopolitického napětí a pokulhávající reálné ekonomiky spíše roste nejistota ohledně dalšího vývoje. Předběžný odhad pohledu spotřebitelů na tuto problematiku bude zveřejněn dnes v 16 hodin, očekáváme snížení indikátoru na -13,6 bodů.

Zároveň bude ve stejný čas zveřejněn počet prodaných existujících domů v USA, jakožto první část statistik z amerického nemovitostního trhu v rámci tohoto týdne. Přestože na trhu jsou patrné známky ochlazení trvajícího již od roku 2022 a i v letošním roce se počty prodejů stále trendově snižují, tentokrát by podle mediánu trhu měl výsledek zůstat beze změny na úrovni 3,86 mil. kusů. Nemovitostní trh by s uvolňováním měnových podmínek Fedu měl postupně nabírat na síle, když navíc domácnosti zažívají opětovný růst reálných příjmů. Pokles referenčních sazeb se však na dostupnosti hypotečních úvěrů projevuje se značným zpožděním, a tak i na zvýšení zájmu kupujících bude ještě třeba vyčkat.

Hlavní událostí včerejšího dne ve středoevropském regionu bylo zasedání Maďarské národní banky (MNB), která dle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny. Klíčová úroková sazba tak zůstává více než o 2 p.b. vyšší ve srovnání s hlavní sazbou ČNB a činí 6,50 %, depozitní sazba činí 5,50 %. Ačkoli naše původní prognóza předpokládala, že sazby zůstanou stabilní nejen na včerejším zasedání, ale až do konce roku, vzhledem k ekonomickým výzvám, kterým Maďarsko čelí, očekáváme, že tamní centrální banka letos přistoupí ještě k jednomu snížení. Uvolnění měnových podmínek nyní pomáhá i maďarská měna, která v souvislosti se zvýšeným geopolitickým napětím od konce září zažila výrazné oslabení. V reakci na včerejší rozhodnutí MNB sice forint posílil zpět pod hranici 400 EUR/HUF, přesto zůstává nejslabší od ledna 2023.

Včerejší zasedání Mezinárodního měnového fondu přineslo investorům určitou úlevu, když předpokládané tempo globálního ekonomického růstu v letošním roce zůstalo beze změny ve výši 3,2 %, přičemž ve stejném tempu by měl svět růst i příští rok (vs předchozí odhad 3,3 % dle červencové prognózy). Dobré zprávy si vyslechli zejména investoři ve Spojených státech, kde MMF zvýšil letošní růstový výhled z 2,6 % na 2,8 % navzdory nedávným spekulacím o možném pádu americké ekonomiky do recese. Naopak k žádným pozitivním překvapením nedošlo v případě eurozóny, která by v souladu s naší prognózou měla i podle MMF letos vzrůst o rozpačitých 0,8 %. Zklamáním je pak zejména německá ekonomika, jejíž přetrvávající problémy byly potvrzeny očekávanou stagnací v letošním roce a sníženým růstem (-0,2 p.b.) ve výši 0,8 % v roce 2025.

Akciovým trhům se včera opět příliš nedařilo, americký index S&P 500 však téměř udržel stabilitu a poklesl o mírných 0,05 %. Investoři do akcií v rámci německého DAX reagovali na nelichotivé zprávy z MMF poklesem zájmu o jednotlivé tituly, celkově tak index odepsal 0,20 %. Pražská burza skrze index PX naopak vykázala růst ve výši 0,23 %. Koruna včera posílila blíže k úrovni 25,20 EUR/CZK.

Autor: Vít Mikušek, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.