|
CPI USA (09 2003 bez sez. vlivu, m/m):
Skutečnost: 0,3%
Očekávání: 0,2% (Reuters/Bloomberg)
Předchozí: 0,3%
CPI USA bez vlivu cen energií a potravin (09 2003 bez sez. vlivu, m/m):
Skutečnost: 0,1%
Očekávání: 0,1% (Reuters/Bloomberg)
Předchozí: 0,1%
Rozbor: Podle sezónně neočištěných dat meziroční růst CPI byl 2,3%. Růst jádrového CPI činil 1,3%. Silný růst cen energie o 3,0% m/m (v srpnu o 2,7% m/m) nejvíce ovlivnily růst celkového indexu. Se silnějším růstem cen skupiny energie souvisí růst cen benzínu o 6,3% m/m (po silném růstu o 6,2% m/m v srpnu) resp. dopravy o 0,9% m/m (v srpnu o 1,1% m/m). Ceny kategorie oděvy vzrostly o 0,5% m/m (po růstu o 0,1% m/m v srpnu), silněji též tradičně vzrostly ceny lékařské péče resp. léků (0,5% m/m po růstu o 0,5% m/m v srpnu). Ceny automobilů klesly o 1,0% m/m (v srpnu o 0,2% m/m), stejně jako ceny kategorie vzdělání 0,5% m/m (v červenci růst o 0,5% m/m). Ostatní položky indexu včetně silně zastoupené Náklady na domácnost registrují slabší růst inflace o 0,0-0,2% m/m. Podle rozdělení CPI na služby a zboží v září ceny zboží vzrostly o 0,4% m/m (v srpnu růst o 0,5% m/m), ceny služeb vzrostly druhý měsíc v řadě o 0,2% m/m, meziročně ceny skupiny vzrostly o 2,1% resp. 3,5% Ceny zboží vzrostly o 0,5% m/m (v červenci o 0,1% m/m), ceny služeb o 0,2% m/m (stejně jako v červenci). Meziročně rostou rychleji ceny energií o 14,7%, doprava o 3,5%, služeb o 3,1% resp. lékařské péče o 4,0%, naopak klesají ceny oděvů o 2,1% a automobilů o 3,6%. Ceny potravin vzrostly o 2,4% a nákladů na domácnost o 2,4% y/y
Hodnocení: Výsledek je zanedbatelně nad odhadem trhu, důležitější však je skutečnost trvání slabé inflace. Očekávání nižší inflace platí dál. Ekonomika nemusí čelit trvalejším inflačním nebo deflačním tlakům.
Související zprávy: |
Eurozóna CPI (09 2003):
(m/m): (y/y):
Skutečnost: 0,3% Skutečnost: 2,1%
Očekávání: 0,3% (Reuters/Bloomberg) Očekávání: 2,1 %-Reuters, Bloomberg, Eurostat
Předchozí: 0,2% Předchozí: 2,1%
Eurozóna - CPI bez cen nezpracovaných potravin a energií (09 2003):
(m/m): (y/y):
Skutečnost: 0,3% Skutečnost: 2,0%
Očekávání: 0,2% (Reuters) Očekávání: 1,7% (Reuters)
Předchozí: 0,1% Předchozí: 1,9%
Rozbor: Významně se na meziměsíčním růstu podílel silný sezónní vzestup cen oděvů, nadprůměrně vzrostly ceny potravin (0,6% m/m). Sezónně vzrostly ceny kategorie vzdělání (1,1%). Cenový růst kompenzoval slabost cen oddílů energie/doprava (0,0%/-0,2%). Meziročně nejmarkantněji zrychlil růst cen potravin (na 3,0% z 2,6% v srpnu), naopak zpomalil růst cen energií/doprava (1,7% z 2,7% v srpnu resp. 1,9% z 2,1% v srpnu) a také kategorie vzdělání (3,3% z 3,8% v srpnu). Většina položek indexu tak vykazuje stabilní slabou inflaci. SRN hlásí inflaci 1,1% (v srpnu 1,1%), Francie 2,3% (v srpnu 2,0%), Itálie 3,0% (v srpnu 2,7%). V posledních měsících hlásí růst inflace např. Belgie, Rakousko, Francie a Itálie.
Hodnocení: Inflace/jádrová inflace (CPI bez cen nezpracovaných potravin a energií) v posledních měsících kolísá kolem 2,0%, což odpovídá představám ECB. Do konce roku by se tento vývoj neměl měnit. V příštím roce by inflace i jádrové inflace měly dále klesat, podle našeho očekávání i očekávání trhu a ECB v příštím roce ze zvýšených hodnot v roce 2001 a 2002 do pásma 1,0-1,5%. ECB je opatrnější, čeká pokles inflace nepříliš daleko od svého cíle 2,0% y/y, kde by měla setrvat. Nebezpečím je růst cen potravin vzhledem k horkému a suchému počasí v létě. Pokles inflace by měl být důsledkem slabé ekonomiky a silného eura.
Dopad na finanční trhy: Výsledek se tradičně obešel bez překvapení a většího zájmu trhů.
Dopad na monetární politiku: Výsledek příliš nezměnil očekávání monetární politiky. Růst signálů blížícího se ek. oživení přes setrvalou slabost ekonomiky a inflace způsobí, že ECB již úr. sazby do konce roku snižovat nebude. Menší šance na redukci v prvním pololetí příštího roku však stále existuje z důvodu trvale slabé inflace (2003, 2004 a snad i 2005) a slabé ekonomiky sužované silným eurem, nebezpečím je nečekané slabost domácí poptávky. Ek. oživení by mělo sice přijít od počátku roku 2004, růst však bude značně zpomalován silným eurem.
AUTOR: Josef Kvarda |
RSS
Přebírání zpráv
