Cenová dynamika v primárních okruzích zůstává utlumená (Komentář)

Tuzemské ceny průmyslových výrobců v srpnu meziměsíčně poklesly o 0,4 % po červencovém růstu o 0,6 %. To bylo výrazně pod konsensem trhu, který počítal s meziměsíčním poklesem pouze o 0,1 %. V meziročním vyjádření tak růst výrobních cen výrazně zpomalil, a to z 1,7 % na 1,1 %.

V meziměsíčním srovnání poklesly především ceny v odvětví koksu a rafinovaných ropných produktů, které odrážely zlevnění surové ropy. Nižší byly ceny chemických látek a chemických přípravků a základních farmaceutických výrobků shodně o 0,9 %, dřeva a dřevěných a korkových výrobků o 0,8 %, elektřiny, plynu, páry a klimatizovaného vzduchu o 0,6 %, elektrických zařízení též o 0,6 %. Ceny potravinářských výrobků byly naopak vyšší o 0,4 %.

Ceny zemědělských výrobců se meziměsíčně snížily o 1,4 %. Výrazně poklesly především ceny čerstvé zeleniny (-14,3 % m/m), klesaly ale i ceny živočišných výrobků (prasata -3,2 % m/m, vejce -2,0 % m/m). V meziročním srovnání se pokles cen zmírnil z -3,7 % y/y v červenci na -0,5 % v srpnu, což je dáno postupně odeznívajícím vlivem vysoké srovnávací základny z loňského roku.

Dynamika cen ve stavebnictví zůstává v důsledku slabé poptávky utlumená. Ceny stavebních prací i materiálů v srpnu meziměsíčně vzrostly pouze nepatrně, a to o 0,1 %. Oproti stejnému období loňského roku byly stavební práce dražší o 1,7 %, zatímco ceny stavebních materiálů zůstaly beze změny.

Ceny tržních služeb pro podniky se meziměsíčně zvýšily o 0,5 %. Meziročně byly tyto ceny o 3,4 % vyšší, po červencových 3,5 % y/y.

Dynamiku výrobních cen bude podle našeho názoru i nadále tlumit slabá domácí i zahraniční poptávka. Ceny energií mají navíc podle nás ještě prostor k poklesu. Už v tuto chvíli se ceny průmyslových výrobců nacházejí výrazně pod cílem centrální banky a umožňují tak bez problémů další snížení úrokových sazeb o 25 bb.