Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Investice  |  30.08.2024 12:39:42

Ekonomika roste, avšak stále umírněným tempem (Analýza makroindikátorů)

Zpřesněný odhad HDP za druhé letošní čtvrtletí potvrdil mezičtvrtletní nárůst ekonomiky o 0,3 %. Směrem výše byl navíc revidován údaj za první čtvrtletí, kdy došlo k růstu o 0,4 % q/q oproti původně udávaným 0,2 %. Meziroční růst ekonomiky ve druhém čtvrtletí zrychlil z 0,4 % na 0,6 %. Oproti předpandemickému poslednímu čtvrtletí roku 2019 byl pak její výkon vyšší o 1 %.

Mezičtvrtletní růst HDP byl tažen domácí poptávkou. Zvýšily se jak fixní investice (příspěvek +0,5 pb), tak i spotřeba vlády a domácností (příspěvek +0,3 pb, resp. +0,1 pb). Reálná spotřeba domácností ovšem v Q2 vzrostla pouze o 0,2 % q/q a její růst výrazně zpomalil z 0,8 % dosažených v Q1. Oproti předpandemickému období byla spotřeba domácností stále o 5,2 % nižší a zůstává tak hlavním důvodem jen velmi mírného post-pandemického oživení ekonomiky. Útraty domácností se sice zvyšují, jejich růstové tempo ale spíše zaostává za očekáváními. Reálné mzdy rostou, s ohledem na předchozí hluboký propad však jen umírněným tempem. Lépe jsou na tom fixní investice, když jejich objem ve druhém čtvrtletí převyšoval předpandemickou úroveň o výrazných 10,6 %. Mezičtvrtletně byly fixní investice vyšší o 1,9 % a korigovaly tak pokles z prvního čtvrtletí o 1,2 %. Na mezičtvrtletním nárůstu fixních investic se z poloviny podílely investice domácností do obydlí, což může souviset s oživením na nemovitostním trhu. K silnější domácí poptávce přispěla také nadále rychle rostoucí vládní spotřeba. Ta v Q2 vzrostla mezičtvrtletně o 1,5 % a meziročně o 4,3 %.

Zahraniční poptávka ekonomice opět nepomohla. Příspěvek čistého vývozu k mezičtvrtletní dynamice HDP byl ve druhém čtvrtletí nulový po -0,2 pb v prvním čtvrtletí. V tom se zřejmě odráží slabý výkon výrobního sektoru, a to nejen u nás, ale i v Německu. Poptávka po průmyslovém zboží poklesla celosvětově. Navíc pravděpodobně postupně odeznívá příznivý efekt dokončování a vývozu dříve rozpracované produkce či vypořádávání dříve uzavřených objednávek. Vliv ale mohou mít i obnovené problémy s dodávkami dílů v automobilovém průmyslu. Příspěvek změny stavu zásob k mezičtvrtletní dynamice HDP byl ve druhém čtvrtletí výrazně záporný, když dosáhl -0,6 pb po +0,4 pb v prvním čtvrtletí.

Struktura přidané hodnoty potvrzuje útlum v průmyslu a mírné oživení spotřebitelské poptávky. Hrubá přidaná hodnota (HPH) se ve druhém čtvrtletí zvýšila mezičtvrtletně o 0,5 % poté, co v předchozích dvou čtvrtletích klesala o 0,1 % q/q. Mezi vývojem HDP a HPH tak přetrvávají významnější rozdíly. Pokles HPH pokračoval ve zpracovatelském průmyslu (-1,7 % q/q v Q2 po -3,5 % v Q1), stejně tak i ve stavebnictví. Nárůst přidané hodnoty zaznamenalo hlavně odvětví obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství (+2,3 % q/q), a pak také sektor služeb (+0,6 % q/q).

Předstihové měsíční indikátory rychlý růst ekonomiky pro druhou polovinu roku zrovna nepředznamenávají. Optikou dostupných měsíčních dat, která jsou poslední dobou poměrně dost slabá, je i výsledek ekonomiky za druhé čtvrtletí podle nás až překvapivě dobrý. Podporu tuzemská ekonomika ve druhé polovině roku bude jen stěží hledat v zahraničí. Průmyslový sektor totiž, především v pro Česko důležitém Německu, vykazuje značnou slabost. Lze tak předpokládat, že i ve druhé polovině roku bude tempo ekonomiky udávat hlavně domácí poptávka. Poslední vývoj tržeb v maloobchodu a službách ovšem zaostává za odhady a po předchozím zlepšení se začal opět zhoršovat i spotřebitelský sentiment. To vše podle nás ukazuje na to, že oživení spotřeby domácností bude pouze pozvolné. Po loňské stagnaci tak letos očekáváme jen umírněný růst ekonomiky o 0,7 %.

Autor: Martin Gürtler

Investiční bankovnictví Komerční banky

Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz







Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

Vyloučení odpovědnosti

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688