Tento týden zasedá ČNB
Tento týden zasedá ČNB a vyjde řada zajímavých makro dat. A to jak z ČR, tak i z eurozóny.
ČNB zasedá ve čtvrtek. Na červnovém zasedání guvernér řekl, že v srpnu se bude bankovní rada pravděpodobně rozhodovat mezi poklesem sazeb o 25 bodů a jejich stabilitou. Po nečekaně nízké inflaci a komentáři viceguvernéra Fraita může být nakonec diskuze spíše mezi poklesem sazeb o 25 a 50 bodů. Tak to vnímá i trh, když koruna nedávno konzistentně s tím oslabila.
My i nadále čekáme 25 bodů. Pro stabilitu sazeb nyní nevidíme příliš důvod, když současná hladina sazeb je stále vysoko nad očekávanou inflací, a ČNB tak (dle nás) může jít celkem bez obav ke 4 %.
Překvapení v podobě možného poklesu sazeb o 50 bodů se nedá vyloučit (viz červnové zasedání, kdy ČNB také překvapila). Ale stále čekáme, že inflace půjde na podzim nahoru, do toho růst mezd zůstane pravděpodobně vysoký a pokud se oživí na podzim a v zimě Německo, můžeme čekat jeho mírně proinflační působení. Proto z našeho pohledu dává smysl, aby ČNB šla dolů nyní již jen pomalu po klasických 25 bodových krocích.
Ohledně inflace, pro červenec a srpen by se její hodnota mohla pohybovat kolem 2 % (čekáme 2,1 %). Ale v září by mohla inflace v ČR vyskočit někam mezi 2,5 a 3,0 % a ve čtvrtém čtvrtletí 3 % překonat. Ačkoliv vliv bude mít od září také srovnávací základna, čekáme ohledně ČNB opatrnost.
Stále totiž vidíme okolo obou položek, které v červnu stály za nízkou inflací na 2 %, značnou nejistotu. Zaprvé, ceny potravin by mohly korigovat nahoru, když některá data (šetření cen některých potravin z ČSÚ nebo ceny zemědělských výrobců) naznačují pro červenec mírný růst cen potravin. A zadruhé, v červnu (po sezónním očištění) poklesly meziměsíčně ceny dovolených, což v situaci silné poptávky je obtížné vysvětlit. Proto se nedá vyloučit ani korekce zde.
Rozhodnutí ČNB může mít vliv i na korunu. Její hladinu vnímáme nyní jako slabou. Pokud ČNB dodá „jen“ 25 bodů a bude komunikovat opatrnost, koruna může mírně posílit.
Jiří Polanský, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
04.09.2024 Akciové portfolio Tomáše Vranky: Alphabet má…
02.09.2024 Nvidia opět překonala očekávání! Investoři…
29.08.2024 Změny v povinném ručení se blíží. Řidiči,…
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Ropa padá na roční minima! Kam až poklesnou ceny pohonných hmot?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Miroslav Novák, AKCENTA
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz