Moneta: Očekávaný meziroční růst výsledků za 2Q24 - Odhady výsledků

Den zveřejnění výsledků: čtvrtek, 25. července 2024 v 7:00 hod

Snižování úrokových sazeb od ČNB ovlivnilo výnosy z volné likvidity, ale zároveň se také snížily náklady na financování. Odhadujeme za 2Q24 mírný růst celkových výnosů na 3,1 mld. CZK. To při očekávaném lehkém poklesu nákladů by mělo znamenat růst čistého zisku meziročně o +9,9 % na 1,4 mld. CZK.

ČNB pokračovala s rozvolňováním měnové politiky i v druhém kvartále, kdy došlo ke dvěma snížením úrokových sazeb pokaždé o 50 bb. 2T repo sazba je od 28.června na úrovni 4,75 % (výsledky za 2Q24 ovlivní zejména snížení o 50 bb na začátku května). To mělo dopad zejména na výnosy z volné likvidity. Ale na druhou stranu to vzhledem k snižování sazeb na depozitech mělo mít pozitivní vliv na náklady financování. Čistý úrokový výnos odhadujeme na 2,1 mld. CZK, což je v meziročním srovnání lehký pokles o 3,2 %. Počítáme také s pokračováním úspěšného prodeje produktů třetích stran. To by mělo zvýšit výnos z poplatků a provizí o +7,6 % y/y na 713 mil. CZK. Celkové provozní výnosy by měly mírně vzrůst o +2,5 % y/y na 3,1 mld. CZK. Ve druhém kvartále došlo k podstatnému snížení regulatorních poplatků (v 1Q24 -228 mil. CZK), které se platí zejména v prvním čtvrtletí. U provozních nákladů vzhledem k nákladové disciplíně očekáváme mírné snížení na -1,4 mld. CZK (-1,4 % y/y). Provozní zisk odhadujeme na 1,75 mld. CZK (+5,8 % y/y). V 2Q24 očekáváme zhruba stejné náklady na riziko jako v prvním kvartále. Odhadujeme jejich čistou tvorbu ve výši 136 mil. CZK. Efektivní daňovou sazbu počítáme podle projekce Monety na úrovni 14 %. Čistý zisk by měl dosáhnout 1,4 mld. CZK (+9,9 % y/y).

Celoroční cíle: Moneta by v tomto roce měla dosáhnout výnosů minimálně 12,4 mld. CZK, provozní náklady by neměly překročit 5,8 mld. CZK, provozní zisk nad 6,6 mld. CZK a čistý zisk minimálně 5,2 mld. CZK. Náklady na riziko odhaduje Moneta na
10-30 bb. Návratnost hmotného kapitálu by se měla rovnat nebo překonat 17,0 %.

Reportované výsledky za první kvartál plus naše odhady na druhé čtvrtletí indikují, že za první polovinu roku dosáhne Moneta u všech zmíněných linek téměř přesně 50 % celoročního cíle. Konzervativně tedy předpokládáme, že management Monety své celoroční cíle zopakuje.

Autor: Bohumil Trampota

Výsledky firem - tržby, zisk