CZE: Příznivý vývoj maloobchodu

Včera vydal ČSÚ dubnový vývoj maloobchodních tržeb. Ty meziměsíčně stagnovaly, meziročně byly vyšší o 5,1 % (meziroční růst očištěný jen o vliv kalendáře, a nikoliv sezónnost, dosáhl 5,3 %).

Celkově vnímáme včerejší data jako pokračování příznivého vývoje, ve kterém se odráží oživení poptávky domácností. Na tu působí kladně jak pokles inflace a růst reálných mezd, tak také menší obavy domácností ze své budoucí finanční situace.

Pro příští měsíce se nedá vyloučit mírný meziměsíční pokles tržeb, což by zmírnilo jejich aktuálně velmi silný meziroční růst. Takový vývoj, pokud nastane, bychom nevnímali jako významnější zhoršení vývoje tržeb. Spíše by šlo o korekci předchozích až příliš pozitivních čísel (vzhledem k celkovému ekonomickému vývoji).

Včerejší data by na zasedání ČNB či kurz koruny neměla mít výraznější vliv. To ale mohou mít pondělní mzdy, které rostly v reálném vyjádření v prvním čtvrtletí o téměř 5 %, což je již relativně vysoké a proinflační číslo. ČNB tak může zvažovat, zdali v příštích měsících nezbrzdit rychlost snižování sazeb. 

Jiří Polanský, analytik České spořitelny