US makra nejdou příznivým směrem - maloobchod pod odhady, PPI naopak nad nimi

Včera byla zveřejněna řada amerických dat. Trhy sledovaly především maloobchod a vývoj cen zemědělských výrobců.

Maloobchodní tržby se v únoru meziměsíčně zvýšily o 0,6 %. To na první pohled vypadá dobře, nicméně jednak jsou data pod očekáváním trhu, a především pak následující po nečekaně výrazném lednovém poklesu tržeb (o 1,1 % meziměsíčně).


Z grafu je vidět, že posledních několik měsíců bylo velmi slabých (včerejší data vnímám jako korekci špatného ledna, navíc jen částečnou). To signalizuje ochlazení domácí poptávky, které se postupně projeví v útlumu inflačních tlaků a umožní FEDu postupně snižovat sazby.

Ochlazení v maloobchodu je vidět i na meziročních datech, kde tržby byly oproti loňskému únoru vyšší o 1,5 %.


Inflace cen průmyslových výrobců dosáhla meziměsíčně 0,6 %, což je relativně hodně. Trh čekal poloviční růst. Vliv mají ceny ropy, nicméně i jádrová PPI inflace dosáhla meziměsíčně 0,3 %. To naznačuje, že inflační tlaky ve Státech jsou stále relativně silné, když se zpomalení poptávky do nich dostává jen pozvolně (čekáme v tomto ohledu výraznější ochlazení inflačních tlaků až během roku).



Jiří Polanský