Poznámky k posledním Minutes Fedu - maloobchod příští týden napoví více

Bret Kenwell k zápisům z jednání amerického Fedu

• Očekávání červnového snížení sazeb dostala ránu poté, co byla ve středu ráno zveřejněna březnová zpráva o inflaci, která byla vyšší, než se očekávalo. Odpolední zápis z březnového zasedání FOMC tento výhled příliš nezměnil.

• Fed před snížením sazeb stále hledá větší jistotu, že inflace se pohybuje udržitelně nízko. Ačkoli téměř všichni představitelé Fedu považovali za vhodné snížit úrokové sazby v určitém okamžiku letošního roku, dvě klíčové otázky zůstávají: Kdy a o kolik?

• Nedávné údaje o inflaci důvěru členů Fedu nezvýšily - a je snadné pochopit proč. V kombinaci s nedávnými komentáři různých členů Fedu roste nejistota ohledně toho, kdy dojde k prvnímu snížení sazeb v roce 2024. Ačkoli se stále zdá, že Fed vnímá snížení sazeb ve smyslu "kdy", nikoli "jestli", vytrvalá inflace jim hází klacky pod nohy.

• Zpráva o maloobchodních tržbách příští týden vnese více světla do spotřebitelských výdajů, zatímco zpráva PCE ke konci měsíce - Fedem preferovaný ukazatel inflace - poskytne ještě více informací. Mezi vysokým výsledkem CPI a silnější než očekávanou zprávou o zaměstnanosti však dává smysl, proč investoři spekulují o dalším odkladu snížení sazeb.