EURUSD se pohybuje okolo 1,075 před ECB

Včera nás překvapilo zveřejnění vysoké inflace ze Spojených států, kde vysoké ceny ropy a stále silný spotřebitel zvyšují cenové tlaky. Dnes nás čeká rozhodnutí ECB a později inflace PPI z USA, což by mohlo potenciálně vytvořit ještě silnější tlak na měnový pár EURUSD. Co by mohlo změnit dnešní zasedání ECB a zahájí banka sérii škrtů centrálních bank zemí G10?

Nízká inflace, smíšená hospodářská situace

• Inflace v eurozóně nyní klesla na 2,4 % r/r (nejnižší hodnota od roku 2021), zatímco jádrová inflace pokračuje v silném poklesu a nyní činí 2,9 % r/r.
• Mzdy, které byly doposud problémem pro stimulaci inflace, prudce poklesly. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 se růst nominálních mezd snížil na 3,7 % r/r z téměř 6,0 % r/r.
• Index PMI ve službách se v poslední době odrazil ode dna a vrátil se nad 50 bodů a dosahuje 51,5 bodu, což je v souladu s "globálním" indexem PMI 51,4 bodu. Na druhé straně průmyslový PMI EMU zůstává na nízké úrovni 46,1 bodu. Průmyslový PMI zůstává pod úrovní 50 bodů již dva roky.

Inflace v eurozóně zřetelně klesá a mzdy naznačují klesající tlak poptávky na ceny. Zdroj: Macrobond, XTB

Co očekávat od ECB?

Ještě na konci loňského roku se Christine Lagardeová snažila snížit očekávání snížení úrokových sazeb a zároveň naznačila, že do poloviny roku by členové banky měli mít dostatek informací k rozhodnutí, zda úrokové sazby normalizovat. Za zmínku také stojí, že ECB plánuje od poloviny roku další redukci rozvahy v podobě snížení reinvestic v rámci programu PEPP a ukončení reinvestic na konci roku 2024. To povede ke zpřísnění finančních podmínek, které by mohlo být zmírněno snížením úrokových sazeb. Existuje velká šance, že se Lagardeová dnes nebude snažit vyhnout možnému snížení sazeb již v červnu. V tuto chvíli je pravděpodobnost tohoto scénáře oceňovaná trhy více než 70 %. Vzhledem k tomu existuje velká šance na negativní tlak na euro, ale zároveň po případném červnovém snížení začnou investoři zvažovat tempo snižování. Pokud by k dalšímu snížení došlo až v září, existuje na páru EURUSD šance na letní oživení. Dalším faktorem bude rostoucí tlak na podobu prvního snížení v USA, které se s největší pravděpodobností uskuteční právě v září.

Očekávání snížení úrokových sazeb v eurozóně. Zdroj: Bloomberg

Co bude dál s měnovým párem EURUSD?

Vysoká inflace v USA způsobila oživení dolaru a pár nakonec klesl pod úroveň 1,0750. Přestože jsme dnes svědky mírného oživení, existuje velká šance, že se po dnešním zasedání a při silnějším překvapení v americké inflaci PPI vrátí k poklesu.

Očekává se oživení pouze o 0,3 % m/m, ačkoli ceny ropy v poslední době prudce vzrostly. Navíc jsme v poslední době svědky velmi silného růstu výnosů v USA a omezeného růstu v Německu. Divergence mezi výnosy naznačuje, že pár EURUSD může být stále příliš vysoko. Na druhou stranu by se možné dno mělo odehrát právě kolem poloviny roku.

Výnosové rozpětí naznačuje pokračování nedávného klesajícího pohybu na EURUSD. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Technická analýza

Na týdenním grafu pár EURUSD vstupuje do jasné poptávkové zóny, kterou posiluje úroveň 1,0700 a retracement 61,8 poslední hlavní vzestupné vlny. Pokud ECB v červnu skutečně naznačí možné snížení a inflace PPI překvapí vyšším čtením, pak by mohl být support prolomen a další možné cíle jsou kolem 1,06 a 1,05. Nicméně pokud se Lagardeová bude i nadále snažit odložit snížení, pak by se pár měl vrátit nad 50,0 retracementu poslední vlny poblíž úrovně 1,0800.

Zdroj: xStation5

X-Trade Brokers

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 72 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.