Sazby by už měly být níž - Bullard (video)

James Bullard z Purdue University působil ve vedení Fedu a na CNBC komentoval současný vývoj v americké ekonomice a v oblasti monetární politiky. Na začátku uvedl, že poslední čísla z amerického trhu práce ukazují na jeho pokračující sílu. Nicméně sazby podle něj nyní leží příliš vysoko s ohledem na pokles inflace, který proběhl během posledního roku.

Centrální banka podle jejího bývalého zástupce bude muset „v určitý okamžik reflektovat to, jak moc inflace klesla.“ K tomu dodal, že „leden tento okamžik nepředstavoval kvůli vývoji inflace, nebylo tomu tak ani v únoru a není tomu tak ani nyní kvůli současným datům z trhu práce. Fed by ale sazby měl trochu snížit s ohledem na celkové chování inflace.“

Kdy ten správný okamžik pro snížení sazeb přesně přijde? Bullard na tuto otázku odpověděl, že Fed se v té správné pozici pro takový krok ocitne, když bude mít signály, že pokračuje trend dezinflace nastavený zejména ve druhé polovině minulého roku. U jeho vedení přitom může panovat pocit, že první snížení sazeb je svou povahou významnější než další poklesy, protože to první ukazuje na změnu směru. Proto je třeba větší opatrnosti pro jeho načasování.

Ekonom podle svých slov chápe argumenty, podle kterých není se snižováním sazeb kam spěchat, protože ekonomická aktivita je stále silná. Na druhou stranu ale podle něj řada indikátorů ukazuje, že sazby by se nyní měly nacházet níž. „Pokud byly správně nastaveny minulý rok v červenci, jak by pak mohly být stále správně nastaveny nyní, když se jádrová PCE inflace nachází o 200 bazických bodů níže?“

Pohyby sazeb podle ekonoma nebudou mít vliv na volby, protože většina voličů nesleduje, zda jsou sazby o 25 bazických bodů výš, nebo níž. To, že lidé vyjadřují nespokojenost s ekonomikou, si pak Bullard vysvětluje růstem cen a růstem mezd v posledních letech, který dohromady znamenal, že kupní síla řady zaměstnanců poklesla. On sám si myslí, že z tradičního makroekonomického pohledu je na tom hospodářství dobře, probíhají v něm inovace a silná tvorba pracovních míst. Nicméně inflace dolehla zejména na nižší příjmové skupiny.

Zdroj: CNBC