Dnes snížení sazeb, ale pozor na další vývoj ve druhé polovině roku

Snížení sazeb, ale Dnes zasedá Fed a ČNB. Fed ponechá sazby beze změny a bankovní rada ČNB sazby sníží. Očekáváme snížení o 50 bodů, ale nedá se vyloučit větší pokles sazeb. Inflace na dvou procentech a slabá ekonomika by velí k většímu uvolnění měnových podmínek. Nicméně oslabení koruny tyto měnové podmínky pomáhá uvolňovat.



Trh očekává, že na začátku příštího roku budou sazby pod 3,5 procenty. My čekáme spíše 4 procenta.



Očekávání trhu bude zchlazovat v polovině roku fakt, že celková inflace, která je teď na krásných dvou procentech, začne mírně růst směrem ke třem procentům. Mírná akcelerace inflace souvisí jednak s bazickými efekty, dále se slabší korunou a růstem cen ve službách. Krátkodobý vývoj jádrové inflace (urychlení růstu) naši prognózu podporuje. Jinými slovy, mód „inflace je zcela pryč, zapomeňme na ni“ se přepne do módu „uvaga uvaga“



David Navrátil