Ranní okénko - Ceny v průmyslu zamíří do záporných čísel

Již za několik málo minut dorazí z Česka statistika cen ve výrobě, kde u průmyslových výrobců docházelo již v průběhu roku 2023 k postupné normalizaci, která by měla pokračovat i v rámci letošního roku. Meziměsíčně sice očekáváme nárůst okolo 3 % (medián: +2,2 %), ten bude ale daný zejména vývojem cen energií, jako je například nárůst regulované složky u ceny elektřiny. Vzhledem k vyšší srovnávací základně a postupnému poklesu cen během loňského roku by se meziroční dynamika měla i tak dostat do záporných čísel. Pokud se tento odhad potvrdí, půjde o první meziroční pokles od konce roku 2020.

Ze Spojených států dnes dorazí druhý odhad ohledně růstu HDP během čtvrtého kvartálu loňského roku. Medián počítá s potvrzením anualizovaného růstu o 3,3 %, změny proti prvnímu odhadu jsou ale relativně běžné a někteří analytici se kloní k mírné revizi ve směru pomalejšího růstu. Důvodem by měla být o něco nižší než původně reportovaná spotřeba.

Prudký pokles objednávek Boeingu, daný zejména nehodou ze začátku letošního roku, vedl k lednovému meziměsíčnímu poklesu amerických objednávek zboží dlouhodobé spotřeby o více jak 6 %. Příznivý ale výsledek není ani po očištění o sektor dopravy, kdy namísto očekávaného růstu byl zaznamenán pokles (-0,3 %), níže byl zároveň revidovaný i prosincový výsledek. Utlumující investiční aktivita amerických firem tak výhledově může negativně dopadat i na růst HDP.

Nečekaně silný pokles vykázal i únorový ukazatel spotřebitelské důvěry v USA od Conference Board. První pokles po 4 měsících růstu zapříčinilo zejména slabší hodnocení současné situace, kdy spotřebitelé hůře hodnotili mj. vývoj na trhu práce. Poměr respondentů, podle kterých je složité sehnat práci, zůstává od poloviny roku 2021 velmi nízký a i nadále se pohybuje okolo 10 %. Průběžně ale klesá část respondentů, podle kterých je pracovních míst dostatek („plentiful“). Ještě začátkem roku 2022 volilo tuto možnost zhruba 60 % respondentů, aktuálně jde „jen“ asi o 40 %.

Maďarská centrální banka nepřekvapila a na včerejším zasedání zrychlila tempo snižování sazeb. Po sérii cutů o 75bb snížila sazby o 100bb, mj. v reakci na silnější lednový pokles inflace (3,8 % r/r). Základní sazba tak poklesla na 9,0 %. Snižování očekáváme i na dalších zasedání, byť nejistota ohledně razance dalších kroků přetrvává. V polovině roku by se základní sazba měla pohybovat okolo 6-7 %, ke konci roku 2024 očekáváme pokles na 5,5 %.

Americký akciový trh nenašel během úterý výraznější impuls a index S&P 500 za celý den posílil o 0,2 %. Německý DAX si připsal 0,8 %, pražská burza naopak 0,6 % ztratila. Negativně působil zejména 2% pokles akcií společnosti ČEZ. Koruna otevírá středu na úrovních poblíž 25,35 EUR/CZK.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.