7 dní s korunou - Koruna v nepřízni úrokového diferenciálu
Po začátku minulého týdne, kdy koruna atakovala hranici 25,50 EUR/CZK, se domácí měna vůči euru stabilizovala na o něco silnějších úrovních, okolo 25,35 EUR/CZK. Vzhledem k absenci zásadnějších tuzemských i zahraničních ekonomický dat šlo spíše o korekci předcházejícího rychlého poklesu, ke které z části přispěl i optimismus na americkém akciovém trhu. Negativně se naopak neodrazily středeční zápisky z posledního zasedání Fedu, i přesto, že jejich vyznění bylo spíše jestřábí a většina členů požaduje přesvědčivé důkazy o pokračujícím poklesu inflace před zahájením cyklu snižování úrokových sazeb. Silnější dopad na kurz koruny pak neměl ani slabší výhled na náladu v českém a německém průmyslu, byť z pohledu rizik lze tento vývoj vnímat spíše negativně a v dlouhodobějším hledisku může představovat riziko pomalejšího ekonomického oživení, což může dopadat i na kurz koruny.
Tento týden je z pohledu ekonomických dat již o něco zajímavější a zveřejňovaná čísla tak mohou dopadat i na kurz koruny. Z tuzemských dat bude stát za pozornost vývoj cen ve výrobě (středa), z eurozóny pak dorazí únorový výsledek inflace (pátek). Zásadní roli ale i nadále bude hrát především formování očekávání investorů ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb. Sázky na rychlé snižování českých sazeb, doplněné možným pozdějším startem v eurozóně, i nadále dopadají na úrokový diferenciál. Rozdíl mezi výnosem dvouletého úrokového swapu v Česku a eurozóně je nejnižší od roku 2017 (0,5 p.b) a historicky odpovídá spíše úrovním, kdy se koruna pohybovala poblíž 27,0 EUR/CZK. V posledních měsících zůstávají nůžky mezi úrokovým diferenciálem a kurzem koruny rozevřené, kdy případné uzavírání očekáváme spíše ze strany úrokového diferenciálu, a to díky opatrnějšímu přístupu ČNB, než očekává trh, a blížícímu se začátku snižování sazeb ze strany ECB. Nejistota ohledně dalšího vývoje ale může minimálně v první polovině roku vést k pokračující zvýšené volatilitě a držet korunu v blízkosti úrovně 25,5 EUR/CZK.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 30.04.2024
Natural 95 40.33 Kč | Nafta 38.95 Kč |
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz