ČNB: Zápis naznačil, že bankovní rada chce snižovat sazby postupně

V pátek byl zveřejněn zápis z posledního zasedání ČNB (8. února), kdy bankovní rada snížila úrokové sazby o 50 bazických bodů na 6,25 %. Hlasování bylo 6:1, když viceguvernér Jan Frait navrhoval snížení sazeb o 75 bazických bodů. Samotné zasedání vyznělo v holubičím tónu, nyní zápis naopak vyznívá více v jestřábím tónu. Guvernér Michl sice navrhl snížení sazeb o 50 bazických bodů jako ukázku důvěry, že inflace letos výrazně klesne, ale panovala shoda, že je nutné dál zachovat obezřetnost a přísnější měnovou politiku. Bankovní rada se shodla, že bude lepší sazby snižovat pozvolna, což umožňuje průběžně vyhodnocovat situaci a případně i pokles sazeb zastavit na vyšších úrovních, pokud to bude třeba. Bankovní rada se shodla, že rizika a nejistoty prognózy jsou spíše proinflační. Zde patří ze setrvačnosti vyšší růst cen služeb a také zadrhnutí dodavatelských řetězců, které mohou otočit dezinflační vývoj u cen zboží. Část bankovní rady se shodla, že pokud by kurz koruny výrazněji oslabil, tak to může snižování sazeb přibrzdit, případně i zastavit.

Hlubší pokles inflace v lednu, přičemž data byla zveřejněna až týden po zasedání, určitě posílí v ČNB úvahy o rychlejším snižování úrokových sazeb. Proti tomu může jít výrazné oslabení koruny k euru po zasedání. Pro nejbližší zasedání (20. března) očekáváme další snížení sazeb o 50 bodů na 5,75 % (nyní 6,25 %), ale rostou šance i na větší snížení (o 75 bodů).