ČNB: Zápis naznačil, že bankovní rada chce snižovat sazby postupně (3.4.2024)

V úterý byl zveřejněn zápis z posledního zasedání ČNB (20. března), kdy bankovní rada snížila úrokové sazby o 50 bazických bodů na 5,75 %. Hlasování bylo 5:2, když viceguvernér Jan Frait a člen rady Tomáš Holub zvedli ruku pro snížení sazeb o 75 bazických bodů. Celkově zápis potvrdil opatrný postoj bankovní rady při snižování sazeb. Pokles inflace na začátku roku byl větší, než ČNB čekala, ale další rizika bankovní rada hodnotní spíše jako pro-inflační. Jedním z faktorů je slabší kurz koruny, kde část bankovní rady v slabším kurzu koruny vidí důvod pro opatrný pokles sazeb. Naopak část bankovní rady vidí ve vývoji kurzu méně vážné riziko. Podobně na tom bylo hodnocení rychlejšího růstu cen služeb, kdy většina bankovní rada to vidí jako inflační riziko, které vyžaduje obezřetnost, naopak druhá část bankovní rady se nechce zaměřit jen na dílčí ukazatele. Většina bankovní rady se nakonec shodla na opatrnosti k vývoji inflace a snaze zbytečně nepřekvapovat trh, proto podobně jako v únoru schválila snížení sazeb o 50 bodů. Pro nejbližší zasedání (2. května) očekáváme další snížení sazeb o 50 bodů na 5,25 % (nyní 5,75 %), ale během léta další pokles sazeb může zvolnit a na konci roku očekáváme sazby ČNB kolem 4 procent (2T repo).