Makro: Průmysl nadále vykazuje utlumený vývoj; Obchodní bilance v listopadu ve vyšším přebytku

Průmyslová výroba v listopadu poklesla o 1,4 % m/m (-2,8 % m/m v říjen) a odmazala předchozí nárůst. V meziročním srovnání klesla o 2,7 % r/r, což zaostalo za očekáváním (oček. -1,5 % r/r). Velkými výkyvy stále prochází výroba aut, která v listopadu (2 % r/r) zklamala po výrazném růstu v říjnu (22 % r/r). Ovšem ve zbytku průmyslu se celkový trend příliš nemění, většina oborů je v útlumu, kde se projevují jak vyšší ceny energií, tak velmi slabá poptávka ze zahraničí. Druhý faktor se opakovaně odráží u výroby strojů (-14 % r/r). Mírné zlepšení přináší první nárůst nových zakázek ze zahraničí (+1 % r/r), když předchozích 9 měsíců v řadě klesaly. Utlumený vývoj průmyslu se odráží v poklesu zaměstnanosti (-2 % r/r). Výhled průmyslu dál zhoršují předstihové ukazatele u nás i v zahraničí (Německo), které se delší dobu drží na velmi nízkých úrovních.

Obchodní bilance v listopadu skončila nečekaně ve výrazném přebytku 30,8 mld. korun (-26 mld. v listopadu 2022), když se očekával třetinový přebytek. Pokles exportu (-3 % r/r) kompenzoval ještě výrazně hlubší propad na straně importů (-15 % r/r). Výsledek dovozů přitom zlepšoval opět silný vývoj aut (+13 % r/r). Na dovozní straně byl vidět výrazný propad u dovozu ropy a plynu (-46 % r/r), ale také u dalších položek, které odrážejí utlumenou domácí poptávku. Za období leden–listopad obchodní bilance skončila v kumulativním přebytku 121 mld. korun (-202 mld. korun za leden–listopad 2022). Za celý rok 2023 očekáváme přebytek obchodní bilance na úrovni 115 mld. korun (1,6 % HDP).