Měsíční strategie - ČEZ - titulu nesvědčí pokles cen elektřiny, který by se měl ale stabilizovat. Restrukturalizace je u ledu

Akcie ČEZ poslední měsíc propadly, když na ně začaly opět působit fundamentální faktory, tedy klesající ceny elektřiny na burze. Kontrakt na rok 2024 se propadl až k dlouho nevídané úrovni 90 EUR/MWh, tedy hluboko pod ceny, které má ČEZ zajištěny pro letošní a příští rok (125-130 EUR/MWh). Z dlouhodobého pohledu by akcie ČEZ nebyly na těchto cenách elektřiny nijak „levné“. Část poklesu elektřiny je ale tažena počasím (teplo, větrno) a pravděpodobně jen dočasným poklesem cen povolenek CO2.

Možná „restrukturalizace“ ČEZ je nyní zdá se u ledu, když lex ČEZ byl opět odložen. Z našeho pohledu by se firma i vláda měly teď soustředit spíš na probíhající jaderný tendr a strukturu souvisejících smluv (kdo bude za co ručit, atd.) a na zahájení výstavby plynových elektráren – k tomu ovšem bude potřeba vytvořit kapacitní trh nebo jiný mechanismus zajišťující odpovídající návratnost investic.

Na ČEZ jsme krátkodobě neutrální, když očekáváme postupnou stabilizaci cen elektřiny. Hybatelem ceny může být případná akvizice GasNetu.

Aktuální doporučení Akumulovat s cílovou roční cenou 1062 Kč