AFT - Zisk ČEZu za 1H03 podle IFRS zaostal díky účetním operacím za očekáváním ALE...

V případě čistého zisku se očekávání trhu nacházelo podle dostupných informací v intervalu 13,5 mld. Kč až 14,9 mld. Kč, takže výsledky se jeví na první pohled jako slabší. Většina analytiků však pravděpodobně vycházela z odlišných pravidel konsolidace (ČEZ zahrnul do konsolidovaných výsledků podle IFRS pouze hospodaření distribučních společností za druhé čtvrtletí a ne za celé první pololetí 2003, částečně jiná byla i struktura konsolidačního celku), což vysvětlují vysoký rozdíl (struktura konsolidačního celku se navíc bude ve druhé polovině 2003 dále měnit). Podle IFRS navíc zisk z prodeje 66% v ČEPSu zvýšil hrubý zisk o 10,8 mld. Kč, zatímco podle českých standardů to bylo o 12,5 mld. Kč.

ČEZ při prezentaci výsledky rovněž oznámil, že ovládané distribuční společnosti sníží od října 2003 cenu elektřiny pro domácnosti. Tento pokles bude lišit podle jednotlivých regionů a bude v intervalu od 2% do 5%. ČEZ tímto rozhodnutím sice plní své sliby dané před akvizicí distribučních společností, dopad na ziskové marže však bude negativní. Pokud by tak však neučinil ČEZ sám, zřejmě by o snížení cen elektřiny pro rok 2004 rozhodl Energetický regulační úřad, který stanovuje maximální prodejní ceny chráněným zákazníkům.

Management dnes rovněž zopakoval, že akvizice distribučních společností a realizace projektu sloučení by měla přinést výrazné úspory nákladů. V prvním roce zavedení programu (2005) by měly úspory na úrovni distribučních společností dosáhnout 1,8 mld. Kč, přičemž dalších 1,2 mld. Kč ročně by se mělo ušetřit vytvořením úseku jaderné energetiky. Již od roku 2002 přitom dochází k úsporám ve výši 1 mld. Kč ročně z důvodu vytvoření úseku klasické energetiky.

Ačkoliv výsledky ČEZu zůstaly za očekáváním, bylo to způsobeno především účetními operacemi a změnou konsolidačních postupů a ne slabší provozní ziskovostí. Vzhledem k tomu předpokládáme pouze malý dopad výsledků na kurz akcií společnosti.