Kofola: Očekáváme solidní 3. kvartál díky vydařenému závěru léta, implikace pro výhled

Společnost Kofola ČeskoSlovensko zveřejní výsledky hospodaření za 3. kvartál 2023 zítra (22.11.) před otevřením trhu. Kofola již uvedla, že tržby v červenci a srpnu rostly o 8 % r/r, resp. 3 % r/r, když se kombinovalo zvýšení cen o 20 % na začátku roku s poklesem prodávaných objemů. Mimořádně dobré počasí v září ale tržby podpořilo, a proto čekáme za celý kvartál nárůst tržeb o 8 % r/r na 2,535 mld. Kč. Ve prospěch ziskovosti hrály podle nás ve 3Q nejen vyšší tržby, ale také meziročně nižší náklady na energie, které Kofola kupuje na spotovém principu. Odhadujeme proto nárůst EBITDA marže o 1 procentní bod r/r na 20,7 % a samotného zisku EBITDA pak o 13,7 % r/r na 525,6 mil. Kč. Naproti tomu oslabující koruna ve 3Q podle nás způsobila větší ztrátu z přecenění dluhu a tím i ztrátu na finanční úrovni (-105 mil. Kč vs. -59,4 mil. Kč loni). Růst čistého zisku proto čekáme výrazně nižší (+7,7 % r/r na 205,4 mil. Kč), než jakého dosáhla provozní úroveň.

Pokud se naplní náš odhad zisku EBITDA 525,7 mil. Kč za 3Q, znamenalo by to výsledek 1106,7 mil. Kč za 9 měsíců roku, což by bylo 89 % z horní hranice výhledu managementu 1,20 – 1,25 mld. Kč pro celý rok. To by implikovalo, že pokud by měl být tento výhled dodržen, zisk EBITDA by se musel ve 4Q meziročně zhoršit o 24 % (loni 188,5 mil.). To však vzhledem k příznivému počasí v říjnu nepovažujeme za pravděpodobné, a to ani při úvaze vyšších marketingových výdajů v závěru roku. Domníváme se proto, že dobrý vývoj nejdůležitějšího 3. kvartálu a pokles některých nákladů naznačují možné zvýšení dosavadního výhledu na letošní zisk EBITDA 1,20 – 1,25 mld. Kč. Očekáváme, že na konferenčním hovoru bude investory kromě výhledu zajímat také vývoj sjednaných cen cukru na příští rok a očekávaný dopad daňových změn, především vyšší DPH (21 vs. 15 %) na nealkoholické nápoje v ČR platné od r. 2024. Konferenční hovor se koná zítra v 15:00 hod.

J&T BANKA, privátní a investiční banka úspěšných

Od roku 1998 nabízí služby a poradenství, které řeší nejen současné potřeby klientů, ale zohledňují i širší rodinné vztahy a delší časový horizont. Ochraňují majetek nejen před ekonomickými vlivy, ale i proti legislativním změnám a životnímu běhu. Zahrnují multigenerační správu majetku a nástupnictví, investiční poradenství, obchodování s cennými papíry, správu a strukturování majetku či služby life-style managementu. Vedle komplexních služeb family office a privátního bankovnictví poskytuje specializované financování v oblasti real estate a podnikových akvizic.

Do bankovního holdingu J&T Finance Group SE patří kromě české J&T Banky její slovenská pobočka, J&T Banka d.d. v Chorvatsku a slovenská bankovní skupina 365 (dříve Poštová banka).

Více informací na: www.jtbank.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář