KB a Moneta: Oznámení o dopadu rozhodnutí ČNB o zrušení úročení povinných minimálních rezerv

Komerční banka v pátek oznámila, že zrušení úročení minimálních rezerv ze strany ČNB představuje pokles úrokového výnosu o cca. 115 mil. Kč měsíčně oproti příjmům při současné úrokové sazbě 7%. V našich prvních odhadech jsme předpokládali, že minimální rezervy KB budou mnohem nižší (na základě údajů ve výroční zprávě za rok 2022), a podhodnotili jsme tak negativní dopad na čistý úrokový výnos KB. Na celoroční bázi by tak dopad mohl být až 4-5 % na čistý úrokový výnos a dopad do zisku před zdaněním by mohl být kolem 6-7 %. Budoucí snížení sazeb ČNB by snížilo dopad na čistý úrokový výnos, protože teoretická úroková ztráta by byla nižší, pokud by repo sazba klesla. Akcie v pátek po těchto zprávách zakončily poklesem o 2,3 %.

Moneta později v pátek také oznámila dopad rozhodnutí ČNB o zrušení úročení povinných minimálních rezerv držených bankami u ČNB s účinností od 5. října 2023. Moneta očekává pokles úrokových výnosů o cca 120 milionů Kč v roce 2023 a cca. 450 milionů Kč v roce 2024. Firma bude hledat obchodní příležitosti, jak tento dopad vyvážit. Informaci hodnotíme negativně. Podle našich kalkulací tak za celý rok 2024 by dopad mohl být až 4–5 % čistého úrokového výnosu a dopad do zisku před zdaněním by mohl být kolem 7 %. To však nepředpokládá žádné kompenzační kroky ze strany firmy. Na výhled hospodaření v dalších letech má tento krok ČNB nižší vliv, protože trh již očekával postupný pokles její základní úrokové sazby (a tedy nižší výnos z minimálních rezerv). Cena akcií v pátek klesala o 2,5%.