Nvidia dnes zveřejňuje výsledky za 2. čtvrtletí 📊 Velká zkouška pro Nasdaq a trend AI 🔌

Výsledky společnosti Nvidia (NVDA.US) za 2. čtvrtletí jsou jednou z hlavních událostí nejen v kontextu tohoto týdne, ale možná i celé druhé poloviny roku na indexech. Akcie společnosti jsou "lakmusovým papírkem" trendu umělé inteligence, vzhledem k jejímu téměř 80% podílu na trhu nejvýkonnějších grafických procesorů, které slouží ke škálování výkonu umělé inteligence.

• Rozmach umělé inteligence v první polovině roku mohutně přispěl k růstu indexů Nasdaq 100 a S&P500.
• Index polovodičů filadelfské burzy od počátku roku vzrostl o zhruba 40 % oproti téměř 220% nárůstu akcií společnosti Nvidia.
• Vývoj generativní umělé inteligence vyžaduje značný výpočetní výkon, který poskytují především čipy Nvidia
• Společnost si díky svým GPU (včetně A100, H100) a softwaru CUDA vybudovala "široký moat" proti svým konkurentům
• Společnost chce ztrojnásobit výrobu H100 na 1,5 milionu v roce 2024 oproti současným 500 000 tisícům - poptávka převyšuje nabídku
• Taiwan Semiconductors, hlavní subdodavatel výroby čipů, odhaduje 50% meziroční růst poptávky po čipech s umělou inteligencí, a to v příštích 5 letech
• Odhaduje se, že dodávky serverů pro trénink AI se v roce 2024 ztrojnásobí a jejich podíl na celkovém trhu serverů vzroste z loňských 7 % na přibližně 20 % v roce 2027
• Deutsche Bank očekává 86% mezičtvrtletní růst tržeb z databází na 7,99 miliardy USD v souvislosti s rostoucími objednávkami čipů A100/H100 od velkých technologických společností
• Společnost zvýšila odhad zisku za 2. čtvrtletí o 50 % - Wall Street věří, že společnost splní slib, analytici budou věnovat pozornost segmentu datových center (AI)

Silné výsledky společnosti Nvidia a především vyšší prognózy mohou dodat sílu celé Wall Street, která naznačuje, že umělá inteligence slibuje nejen technologickou, ale i finanční revoluci pro podniky a společnosti. Zde jsou očekávání:

• Předpokládané tržby: 11 miliard USD, mezičtvrtletně nárůst o 54 % podle společnosti Refinitiv (Citigroup očekává 12,5 miliardy USD)
• Předpokládaný zisk na akcii (EPS): 2,07 USD oproti 1,09 USD v 1. čtvrtletí a 0,51 USD ve 2. čtvrtletí 2022
• Tržby z datových center: 7,99 miliardy USD (86% nárůst q/q)
• Provozní náklady: 1,9 miliardy USD (9% nárůst q/q)
• Předpokládané tržby za 3. čtvrtletí 2023: 12,3 miliardy USD (105% meziroční nárůst a 11% mezičtvrtletní růst)
• Předpokládaný zisk na akcii (EPS) pro 3. čtvrtletí 2023: 2,30 USD (nárůst o 10 % q/q)
• Předpokládané tržby z datových center za 3. čtvrtletí 2023: 8,82 miliardy USD (nárůst o 10 % q/q)

Silné datové centrá, silná Nvidia?

Rychlý růst cen akcií v 1. a 2. čtvrtletí naznačuje, že Nvidia nebude mít příliš prostoru pro zklamání. Tváří v tvář vysokým očekáváním mohou nižší než předpokládané odhady zvýhodnit realizaci zisku. Společnost v 1. čtvrtletí předložila smíšený report, ale trhy vzaly na vědomí vysoké prognózy, lepší než očekávané příjmy z her (nyní Wall Street očekává 5% meziroční a 10% mezičtvrtletní růst a stejnou čtvrtletní dynamiku ve 3. čtvrtletí) a především prudce rostoucí výsledky v oblasti datových center (AI), které tvoří rostoucí % tržeb a čistého zisku

Pro akcie Nvidia tedy platí, že čím silnější budou výsledky Data Center, tím lépe. Pokud budou dostatečně silné, mohou "zamaskovat" případnou slabost v ostatních segmentech. Průmyslové technologické portály poukazují na to, že poptávka po čipech AI A100 a H100 je silná a společnost ji dokáže uspokojit jen z poloviny. V důsledku toho se cena H100 zvýšila o 100 % z původních 20 000 dolarů. Tento trend by teoreticky mohl trvat mnoho čtvrtletí (dokud nebude trh nasycen), i když otazníkem pro jeho dynamiku zůstává případná recese.

Trh očekává skokový nárůst prodeje v segmentu databází. Zdroj: Reuteres

Rizika a konkurence v dlouhodobém horizontu

Hlavními riziky pro společnost jsou recese (s ní spojený pokles firemních investic, nižší výdaje na výzkum a vývoj), geopolitické napětí na Tchaj-wanu (závislost výrobního procesu na tchajwanských společnostech TSMC, Foxconn a Wistron), další zpřísnění amerických sankcí vůči čínským technologickým společnostem a konkurence společnosti AMD (AMD.US).

• Analytici odhadují, že čipy od AMD by mohly být až o polovinu levnější a společnost očekává, že ve 4. čtvrtletí zahájí výrobu čipů a v roce 2024 by mohla mít přibližně 10% podíl na trhu s čipy pro umělou inteligenci;
• Výzvou pro AMD je samozřejmě software CUDA společnosti Nvidia, který se stal průmyslovým standardem pro AI a má výhodu oproti podobným produktům jakékoli jiné společnosti.
• Při historickém pohledu na trh s polovodiči má dominantní výrobce obvykle 70 až 80 % podíl na trhu - v této fázi je pozice společnosti Nvidia jako lídra v oblasti čipů pro AI neohrožená a zřejmá, což se odráží v očekáváních a ceně akcií.

Akcie Nvidia (NVDA.US), interval D1. V případě negativního zklamání z hospodářských výsledků by akcie mohly otestovat úroveň poblíž 400 dolarů, kde vidíme 23,6 Fibonacciho retracement, což je primární úroveň podpory po květnovém gapu směrem vzhůru. Opční trh po zveřejnění zprávy oceňuje pohyb o zhruba 10 %. Při pohledu na cenu akcií od přelomu května a června vidíme medvědí divergenci s ukazateli MACD a RSI - oba ukazatele výrazně ochladly, a to v době, kdy akcie "na výpary" vzrostly o téměř 15 %. Zdroj: xStation5