Nově příchozí data lehce snižují krátkodobý výhled hospodářského růstu v eurozóně - Globální ekonomický výhled červenec 2023

Eurozóna

Nově příchozí data lehce snižují krátkodobý výhled hospodářského růstu v eurozóně. Růst průmyslové

produkce v květnu zpomalil na 0,2 % (meziročně -2,2 %). Kompozitní index PMI v červnu (poprvé v letošním roce) sklouzl do pásma kontrakce (49,9), když kromě poklesu výstupu, nových objednávek i zaměstnanosti ve zpracovatelském průmyslu došlo kvůli zhoršené zahraniční poptávce i ke značnému poklesu subindexu pro sektor služeb. Šetření mezi nákupními manažery tak naznačuje, že ekonomika během druhého čtvrtletí vzrostla jen nepatrně. Indikátory ekonomického sentimentu rovněž nepřinášejí dobré zprávy. ZEW index se dále snížil v důsledku zhoršujícího se ekonomického výhledu v souvislosti s dosud stále pokračujícím zvyšováním krátkodobých úrokových sazeb v eurozóně i USA a jen slabého oživení v Číně. Dle červnového ESI se zhoršila nálada jak v průmyslu, tak ve službách. Pokračuje však zlepšování sentimentu spotřebitelů. Tržby v maloobchodě v květnu podruhé v řadě v reálném vyjádření stagnovaly (po předchozím poklesu) a trh práce zůstává napjatý. Analytici CF vyhodnotili nově dostupná data tak, že snížili očekávané tempo růstu HDP pro letošní rok na 0,5 %. 

V důsledku perzistence jádrové inflace a na základě jestřábí komunikace šéfky ECB trhy očekávají ještě dva hiky. Celková spotřebitelská inflace dále zpomaluje (v červnu na 5,5 %), avšak výhradně díky výraznému poklesu cen energií, růst ostatních cenových okruhů zůstává zvýšený. Obnovil se meziměsíční růst cen (0,3 %) v důsledku nezanedbatelného růstu cen potravin i služeb. Jádrová inflace se zvýšila (na 5,4 %). To vše potvrzuje červnová slova prezidentky ECB o potřebě dále zvyšovat úrokové sazby. Standardní zvýšení je tak nyní očekáváno nejen na červencovém, ale s rostoucí pravděpodobností i na zářijovém měnovém zasedání Rady guvernérů. Pokračující zpřísňování měnové politiky by mělo pomoci vrátit inflaci k cíli dříve, než jak indikovala červnová prognóza ECB (tedy až v průběhu roku 2025), která byla postavena na předpokladu tržního výhledu sazeb 3M EURIBOR z konce května (tj. 3,4 % v roce 2023 i 2024).