Aktualizujeme naše ocenění akcií Pilulka Lékárny - Držet s cílem 451 Kč

Aktualizujeme naše ocenění akcií Pilulka Lékárny s doporučením na úrovni Držet (předchozí Držet, od 5.4.2023 v revizi) a s roční cílovou cenou 451 Kč/akcii (sníženo z předchozích 801 Kč/akcii z důvodu snížení výhledu hospodaření, vyššího zadlužení a mírného naředění akcií). Doporučení Držet reflektuje potenciál nedávno oznámených nákladových škrtů až 100 mil. Kč kompenzovat negativní vliv rizika výpadku až 30% online tržeb v ČR kvůli rušení daňových úlev zaměstnaneckých benefitů a ukončení spolupráce s Benefit Plus. Firma by se tak měla v příštím roce dostat do kladného EBIT a od roku 2025 začít generovat pozitivní cash flow. Přes nižší než očekávaný výnos z proběhlého úpisu akcií (67,4 mil. Kč) by měla mít firma dost prostředků na rozvoj jádrových trhů a expanzi do Maďarska a Rakouska. Nízkonákladovou expanzi na těchto geograficky blízkých trzích vidíme jako schůdnější než předchozí neúspěšný pokus o expanzi v Rumunsku.