Inflace se po více jak roce dostala pod 10 %

V souladu s našim i tržním očekáváním tuzemská inflace zamířila v červnu do jednociferných čísel a spotřebitelské ceny vzrostly meziročně o 9,7 %. Meziměsíčně došlo ke zvýšení cen o 0,3 %. Z meziročního pohledu je inflace nejnižší od prosince 2021, kdy ceny rostly o 6,6 %. V lednu 2022 se meziroční růst již přiblížil 10 %. Rychle klesající meziroční inflace je zapříčiněna zejména vyšší srovnávací základnou, inflační tlaky v rámci tuzemské ekonomiky ale zůstávají i nadále poměrně široké a hlavní nejistota tak panuje ohledně dlouhodobějšího návratu k 2% inflačnímu cíli ČNB. Nad cílem podle našeho odhadu setrvá inflace i v průběhu roku 2024.

Za meziměsíčním nárůstem tentokrát stál zejména vývoj v oddíle rekreace a kultura, kde ceny rostly především u dovolených s komplexními službami (+8,7 %). To je pro červen typickým jevem. V rámci celého oddílu „rekreace a kultura“ letos ceny rostly meziměsíčně o 2,2 %, v loňském červnu dosáhl růst u této kategorie 3,2 %. U potravin ceny stagnovaly, byť například ceny zeleniny (+5,1 %) vykázaly výraznější nárůst mj. daný typickým sezónním vývojem u brambor (+22,1 %) Mírný nárůst cen elektřiny pak přispěl k růstu nákladů na bydlení.

Ceny zboží (+0,1 %) rostly v červnu pomaleji než ceny služeb (+0,8 %). I přes ovlivnění sezónními vlivy, kdy v červnu obvykle dochází k růstu cen nejen dovolených, ale například i tuzemského ubytování, potvrzuje dynamika cen služeb přetrvávající silné inflační tlaky.

Ve srovnání s prognózou ČNB, která byla vydaná začátkem května, je meziroční inflace dále nižší (9,7 % vs 10,1 %). Očekávání poklesu pod 10 % ale samotná centrální banka komunikovala již v předcházejících měsících a dnešní výsledek tak nepředstavuje výraznější překvapení, které by mělo vést ke změně nastaveného kurzu. Na srpnovém zasedání tak centrální banka pravděpodobně znovu nezmění aktuální výši sazeb.

Pokles meziroční inflace pod 10 % představuje pozitivní trend, zdaleka ale ještě nejde o vítězství. Zatímco v nejbližších měsících bude meziroční dynamika dále klesat, v říjnu dojde v důsledku nižší srovnávací základny dané úsporným tarifem k opětovnému nárůstu meziroční inflace a ta tak v průměru za celý letošní rok bude dosahovat zhruba 11 %. Rychlý návrat k cíli pak neočekáváme ani v průběhu příštího roku, kdy se inflace bude držet spíše nad hranicí tolerančního pásma a pro celý rok 2024 očekáváme inflaci v průměru na 3,7 %.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik

Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář