Silná inverze výnosové křivky v USA - předzvěst vyšších úrokových sazeb?

Výnosová křivka v USA zažívá stále větší inverzi. Dnes bylo dosaženo nového lokálního minima, a to mírně pod -110 bazických bodů. Je to důsledek rostoucích výnosů dvouletých státních dluhopisů, přičemž pozorujeme také růst výnosů desetiletých státních dluhopisů. Růst výnosů dvouletých dluhopisů je však výrazně silnější. Pokud vezmeme v úvahu spread mezi výnosy desetiletých a dvouletých dluhopisů spolu s úrokovými sazbami v USA, můžeme pozorovat tlak na další zvyšování sazeb.

Rozpětí mezi výnosy vstoupilo do fáze dalšího poklesu a vytvořilo inverzní výnosovou křivku. Tento vývoj naznačuje podobnost s pohyby pozorovanými na konci 80. let nebo kolem roku 2000. Zdroj: Bloomberg, XTB.

Před měsícem byla výnosová křivka znatelně plošší, i když ještě zdaleka nedosahovala kladných hodnot. Navzdory výrazným pohybům TNOTE (cen desetiletých dluhopisů), jak je vidět na grafu výše, je patrné, že rozsah pohybu nebyl tak velký jako v případě dvouletých výnosů (u nichž došlo k měsíčnímu nárůstu o 40 bazických bodů). Zdroj: Bloomberg.

TNOTE se v současné době nachází na kritické úrovni, kterou podporuje úroveň 23,6 % Fibonacciho retracementu a lokální minimum z prosince loňského roku. Navíc se nachází v blízkosti spodní hranice vzestupného trendového kanálu. Její prolomení směrem dolů by mohlo otevřít cestu k otestování zóny 110,30-111,0. Na druhé straně se minulý týden vytvořila formace kladivo neboli ranní hvězda. Aby se však tato formace potvrdila, musel by se pokles z dnešní seance rychle obrátit.

Zdroj: xStation5

Přestože dnes nemáme příliš vyhlídek na obrat trendu a v následujících dvou seancích máme také omezený objem obchodování, v pátek se může naskytnout příležitost k potenciálnímu obratu tohoto trendu v souvislosti se zveřejněním údajů o počtu pracovních míst mimo zemědělství (NFP). Aby k tomu došlo, musely by samozřejmě údaje NFP vyjít slabé, což by neutralizovalo šance na další zvýšení sazeb. V tuto chvíli je však červencové zvýšení sazeb vysoce pravděpodobné.

X-Trade Brokers

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 72 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.