Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Makroekonomika  |  21.06.2023 14:51:07

Sazby ČNB opět beze změny, jejich pokles je už na obzoru (Komentář)

Česká národní banka v souladu s očekáváními opět ponechala úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tak nadále činí 7 %. Na této úrovni se přitom nachází již přesně rok, když k jejímu poslednímu zvýšení došlo ještě za minulé bankovní rady vedené guvernérem Rusnokem.

Poslední data ukazují na poměrně rychlý ústup inflace. Ta meziroční je sice stále vysoká, avšak rychle klesá. Důležitější pro měnovou politiku je významné snížení jádrových cenových tlaků plynoucích z tuzemské ekonomiky, ke kterému v posledních dvou měsících došlo. Hlavním faktorem v tomto ohledu pravděpodobně je stále velmi utlumená poptávka domácností, která souvisí s výrazným poklesem reálných mezd. Předstihové indikátory z reálné ekonomiky navíc na rychlé oživení hospodářské aktivity rozhodně neukazují. Potřebu dále zvýšit úrokové sazby už neindikuje ani poslední prognóza ČNB zveřejněná na začátku května. Na nižší úrokové sazby by navíc měla působit i vládou ohlášená fiskální konsolidace, jejíž efekt na ekonomiku a inflaci současná prognóza ČNB ještě nezahrnuje.

Začíná se tak podle nás blížit okamžik, kdy ČNB začne úrokové sazby snižovat. Prognóza ČNB přitom poměrně výrazné snížení úrokových sazeb očekává již v letošním třetím čtvrtletí. My s prvním snížením sazeb ČNB počítáme až na jeho konci, konkrétně v září. Klesnout by však měly pouze o čtvrt procentního bodu. Ve stejném rozsahu pak podle nás ČNB sníží sazby také v listopadu a prosinci. Na konci letošního roku by tak podle naší prognózy měla repo sazba klesnout ze současných 7 % na 6,25 %. Celkově však čekáme, že snižování úrokových sazeb bude pouze pozvolné a vyšší úrokové sazby přetrvají po delší dobu. V tomto duchu hovoří i centrální bankéři. Další vývoj tuzemských úrokových sazeb však nadále zůstává spojen s velkou mírou nejistoty a bude záviset především na dalším vývoji ekonomiky a inflace.

Předpokládáme však, že komunikace bankovní rady zůstane prozatím jestřábí. Důvodem je snaha bankovní rady držet korunu na silnější úrovních a tlumit očekávání finančního trhu ohledně snižování úrokových sazeb. ČNB ve svém prohlášení zopakovala odhodlání bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Okomentovat na facebooku








Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688