BIG Expert (Kurzy.cz)
Akcie v ČR  |  01.06.2023 19:37:30

Na pražské burze jako by předčasně začala okurková sezóna. Také léto bude primárně o ČEZ / BIG EXPERT: týden od 29. 5. 2023

Pražská burza má za sebou nejlikvidnější měsíc za poslední rok. V květnu více než kdy jindy ukázala, že akcie ČEZ jsou zlatým vejcem domácího akciového trhu. Postaraly se totiž o více než 66% podíl všech obchodů, což se dosud žádné jiné emisi v historii pražské burzy nepodařilo (pokud mě paměť neklame). V posledním roce jsme se sice několikrát dočkali v měsíčních statistikách jejich nadpolovičního podílu, letošní květen však v tomto ohledu přinesl extrém.

Nutno rovnou dodat, že zmiňovaný vývoj je dán specifiky titulu posledního více než roku. Ať už vývojem na cenách energií, potažmo v návaznosti skokovým nárůstem hospodaření energetické firmy, tak nejasnostmi o její budoucnost. Zkrátka, i pokud by titul na pražské burze zůstal v nezměněné podobě, dlouhodobě lze při stabilním obsazení burzy dalšími současnými emisemi očekávat u něj podíl na likviditě zase někde do 40 %, resp. spíše okolo třetiny.

Jenže právě asi největší otázkou je budoucnost ČEZ. Že by titul úplně zmizel z burzy očekávají snad jen někteří akcionáři/investoři, kteří vyhlíží na titulu mnohem více vydělat. Vytěsnění by totiž muselo být za podstatně vyšší cenu, než je nyní. Stát na to ale nemá ani za tu současnou. Navíc dělat squeeze-out vlastně při nejméně vhodné době by vlastně snad zase jen ukázalo na tradičně historicky nevalné hospodaření státu. Ovládnout firmu šlo za rozumnou cenu ani ne před 10 lety, kdy ceny elektřiny byly i pod 30 EUR/MWh. Vlastně znovu to může být přijatelné (z hlediska ocenění), až ceny elektřiny budou stát v průměru v roce do 80 EUR, čemuž věřím. Nicméně ovládnout plně ČEZ ze strany státu tak jako tak stále považuji za nesmysl. Vzhledem k fungování a nastavení energetického trhu to levnější elektřinu v celkovém výsledku nepřinese. Jako spotřebitelé bychom to v převzetí zaplatili jinak. A ani rozdělení ČEZ dle mého není cestou, jako spíše komplikací. Možná může být spíše vyhověním zájmům pro některé skupiny, které z toho mohou profitovat. Když už jsme si téměř před 20 lety prošli jakou si domácí globalizací energetiky (konkurence tu navíc přesto je), měly bychom se spíše srovnat s energetickou situací v Evropě, resp. to jakými změnami prochází. A reagovat na ně. Vedle dalšího rozvoje obnovitelných zdrojů to vypadá na cestu malých modulárních jaderných zdrojů a zemní plyn. Přestože v současnosti je Evropa od ruského plynu odříznuta, jak ukázaly v posledních letech například Spojené státy, tohoto zdroje je pro minimálně desítky let ve světě spousta...

Na závěr ale zpět k nadpisu. Přestože pražská burza likviditně zažila zmiňovaný nadprůměrný květen, na přelomu měsíce již bylo znát výrazné ochabnutí zájmu o obchodování. Až tedy na poslední květnovou seanci, která díky spojitosti s nadcházející čtvrtletní aktualizací indexů přinesla v závěrečné aukci více obchodů. Jinak ale objemy obchodů na pražské burze v posledních dnech prakticky nepřekračují 400 mil. , což značí oproti loňskému celoročnímu průměru asi 40% pokles. Zlepšení se dočkáme nejspíše v souvislosti zase s ČEZ, který v červnu jistě zase bude vévodit se svým přinejmenším nadpolovičním podílem. Očekávaná dividenda totiž ještě jistě přinese další výrazné přesuny v portfoliích. A možná ještě větší likviditu pak titul zažije v prvních dnech po daném rekordním požitku 117 . V příštím roce totiž firma zdaleka tak štědrá k akcionářům nebude, pokud se tedy bude držet své dividendové politiky. Navíc pokud vláda dodrží svůj avizovaný itinerář, mělo by následně dojít na odkrytí záměru státu z ČEZ. Zkrátka i o letních prázdninách se nejspíše akcie ČEZ budou držet stranou "okurkové sezóny".

Raději bych ale byl, pokud by se vláda rozhodla od záměru zásahů v ČEZ upustit a řešit jej čistě coby majoritní akcionář. Navíc má stát ČEPS, k dispozici ERÚ a možnost energetickou politiku ovlivňovat jako zákonodárce.

Jiří Zendulka, Kurzy.cz


Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 29. 5. 2023.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Hodn.
26. 5.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX
1 317,67
1 312
1 335
 -0,46
1 000 - 1 400
5
1
Dow Jones (US)
33 093,34
33 283
33 750
 0,57
30 000 - 35 000
5
1
NASDAQ C.(US)
12 975,69
12 850
13 100
 -0,97
11 100 - 13 500
4
2
FTSE 100 (VB)
7 627,20
7 442
7 550
 -2,43
6 700 - 8 150
3
3
DAX (Něm.)
15 983,97
15 208
15 150
 -4,85
14 200 - 16 100
1
5
Nikkei 225 (Jap.)
30 916,31
28 658
28 925
 -7,30
26 500 - 31 000
1
5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Hodn.
26. 5.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX
1 317,67
1 347
1 330
 2,20
1 150 - 1 500
3
3
Dow Jones (US)
33 093,34
34 383
34 650
 3,90
31 000 - 36 700
5
1
NASDAQ C.(US)
12 975,69
13 200
13 350
 1,73
11 000 - 14 400
5
1
FTSE 100 (VB)
7 627,20
7 833
7 750
 2,70
7 500 - 8 550
5
1
DAX (Něm.)
15 983,97
15 666
15 750
 -1,98
14 500 - 16 400
3
3
Nikkei 225 (Jap.)
30 916,31
29 050
28 800
 -6,04
26 900 - 31 300
1
5

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Libor Stoklásek - AlgoImperial
  • Jan Němeček - BH Securities
  • Tomáš Pfeiler - CYRRUS
  • Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost
  • Jiří Zendulka - Kurzy.cz
  • Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

 
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Okomentovat na facebooku






Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688