Nálada nákupních manažerů v eurozóně se zlepšuje (Ranní zpráva z finančního trhu)

PMI v eurozóně podle nás v květnu zaznamenal nepatrné zlepšení, a to jak v sektoru služeb, tak ve zpracovatelském průmyslu. Podílet by se na tom měl zejména ústup obav z recese, nedávný pokles cen energetických komodit i vysoké úspory domácností. Ústup problémů v dodavatelských řetězcích projevující se zkracováním dodacích lhůt však nadále drží subindex zpracovatelského průmyslu pod 50 body. V regionu dnes zasedá maďarská centrální banka (MNB). Očekáváme, že ponechá klíčovou úrokovou sazbu na 13 % a současně rozhodne o snížení jednodenní depozitní sazby o 100 bb.

PMI táhne vzhůru sektor služeb

PMI za květen by v případě Německa i celé eurozóny měly podle nás lehce vzrůst. Platí to pro zpracovatelský průmysl i služby. Průmyslový PMI však nadále zůstane kvůli vlivu zkracujících se dodavatelských lhůt pod 50 body. Rizikem je zde především možné zhoršení složky hodnotící stav nových průmyslových zakázek, jejichž březnový počet se v Německu meziměsíčně propadl o výrazných 10,7 %. V případě služeb by naopak měl PMI po předchozím výrazném nárůstu nadále setrvat vysoko nad 50 b, a to na pozadí polevujících obav z recese a vysoké úrovně nahromaděných úspor domácností.

Maďarská centrální banka (MNB) na svém dnešním zasedání podle nás rozhodne o snížení jednodenní depozitní sazby, ta základní však nadále zůstane na 13 %. Na dubnovém zasedání MNB snížila horní hranici koridoru úrokových sazeb a signalizovala, že na příštím zasedání by mohl být oznámen pokles jednodenní depozitní sazby, která momentálně činí 18 %. My očekáváme, že poklesne o 100 bb a snižování ve stejném rozsahu měsíčně bude pokračovat až do září, kdy by tak měla splynout s 13% základní sazbou. Cyklus snižování základní sazby by následně měl odstartovat v Q1 24.

Koruna částečně umazává předchozí ztráty

Sentiment v regionu a jestřábí vyjádření z ČNB včera podpořily tuzemskou měnu. Viceguvernér ČNB J. Frait v rozhovoru pro časopis Euro uvedl, že na posledním zasedání vážně zvažoval podporu zvýšení úrokových sazeb, přestože nakonec hlasoval pro jejich stabilitu. Podle radního J. Procházky je jednoznačný záměr držet sazby na vyšší úrovni delší dobu, než naznačuje hlavní scénář prognózy centrální banky (který implikuje první snížení sazeb v Q3 23). Koruna tak částečně korigovala ztráty po předchozí více než týdenní sérii oslabování, kterou odstartovalo zveřejnění překvapivě nízké dubnové inflace. Včera koruna k euru uzavřela silnější o 0,3 %, poblíž 23,70 CZK/EUR. Dařilo se i ostatním měnám regionu. Maďarský forint k euru zpevnil o 0,3 % na 374,1 HUF/EUR a polský zlotý o 0,9 % na 4,5 PLN/EUR.

Na globálních trzích nadále rezonovala jednání o navýšení amerického dluhovém stropu. Prezident Biden včera k dohodě s opozicí nedospěl, jednání tak budou pokračovat. Americké tržní úrokové sazby mírně vzrostly, dolar k euru posílil o 0,1 % na 1,081 USD/EUR.